De cara al último trimestre del año, los expertos de Allianz GI se reunieron en el evento London Investment Forum para debatir sobre el estado de la economía global y discutir cómo los inversores deberían acercarse a los mercados. El consenso fue claro: la economía global todavía está funcionando bastante bien, pero la política y el comercio conducirán a los mercados de maneras cada vez más inesperadas.
Frente a este escenario, Neil Dwane, estratega global de Allianz Global Investors, considera que “gestionar activamente los riesgos y las oportunidades, incluida la diversificación entre regiones, clases de activos y sectores”, puede ayudar. En este sentido, el regreso de la incertidumbre y de la volatilidad son características del panorama económico mundial, por lo que será una gran oportunidad para los gestores de activos “seleccionen a las compañías ganadoras”, matiza Dwane.
Del análisis realizado por los expertos de Allianz GI se desprende que esta inestabilidad será global: la política comercial del presidente Trump y el Brexit se suman a un clima de incertidumbre, aunque los ganadores se harán evidentes a largo plazo. A esto se suma que el crecimiento ya no será tan sincronizado por la que la desigualdad será una amenaza real para la estabilidad económica y social, “pero hay muchas opciones disponibles para las empresas que desean corregir los desequilibrios”, apunta.
En su opinión, se pueden identificar seis puntos clave de la economía mundial:
- El Brexit no se resolverá en una sola decisión, y no todos los sectores saldrán perdiendo, como consecuencia los inversores tenderán a fijarse en aquellas compañías que estén mejor preparadas para el Brexit o cuyo negocio tenga menos dependencia de la Unión Europea.
- Las guerras comerciales son malas para los mercados, pero no necesariamente para los inversores activos. Dwane señala que los inversores deberían buscar oportunidades para comprar a partir de la volatilidad relacionada con Estados Unidos a raíz de los nuevos acuerdos bilaterales que firmen con México, Canadá y Alemania, así como con otros socios comerciales. “Si hay una desaceleración en los mercados emergentes, o si China adopta una actitud más vengativa, es probable que Estados Unidos sea el lugar más seguro para los inversores”, afirma.
- La desigualdad económica es disruptiva, pero centrarse en el ASG (ESG en inglés) es ventajoso. La gestora defiende que la desigualdad se ha convertido en una parte cada vez mayor de las conversaciones políticas en los Estados Unidos y Europa, donde las disparidades en la riqueza continúan creciendo. Según Dwane, “esta es una señal de advertencia de que los inversores deben prestar atención, sobre todo porque la desigualdad tiene el potencial de causar trastornos, inestabilidad, degradación ambiental y una serie de males sociales”.
- Es hora de que las empresas confronten el riesgo cibernético seriamente. En este sentido, la gestora recuerda que los ciberataques se han convertido en una de las principales preocupaciones de las empresas ya que este tipo de riesgos pueden hacer caer el precio de las acciones o dañar su reputación. La buena noticia, recuerda Dwane, es que “muchas empresas están haciendo una sorprendente cantidad de avances en la lucha contra la disrupción cibernética, pero algunas están mucho mejor equipadas que otras para manejar estos problemas”.
- Existen motivos por los cuales la inversión en infraestructuras se ha cuadruplicado desde 2008. Cada vez más los inversores ven en las infraestructuras un tipo de inversión que les ayuda a tener cierto balance en su cartera. “Esta clase de activos alternativos es atractiva para los inversores debido al saludable perfil de riesgo/rendimiento que tiene. Proporciona un potencial de rendimiento estable a largo plazo, una mejor diversificación y la capacidad de ayudar a protegerse contra la inflación”, argumenta.
- Los ciclos se combaten con inversiones activas a largo plazo. En su opinión, es probable que los retornos sean más moderados durante los próximos cinco a diez años, por lo que los inversores necesitan buscar estrategias menos cíclicas y con enfoque activo.
Por Fórmate a Fondo
Por Alicia Miguel Serrano