El alza en la inflación, las y la fortaleza del dólar está impactando la solvencia de
muchos emisores soberanos. En un contexto en que los niveles de deuda están aumentando a escala global, el Instituto de Finanzas Internacionales (IIF, por su sigla en inglés) advierte que los
mercados emergentes están cada vez más vulnerables.
“Con la inflación al alza y la fortaleza del dólar socavando la solvencia de muchos
emisores soberanos, las diferencias en el acceso a los mercados se ha vuelto más
pronunciada”, indicó la entidad en un informe reciente.
En esa línea, la entidad comentó que, a medida que los mercados más desarrollados
suben las tasas de interés para controlar las presiones inflacionarias, los spreads de
bonos en dólares de los emisores high-yield ya han sobrepasados los niveles que se
vieron en el punto álgido de la crisis del COVID-19.
En contraste, el aumento de los spreads ha sido más limitado para los emisores de
grado de inversión.
“Mirando a los volúmenes de emisiones, los soberanos emergentes han levantado
alrededor de 60.000 millones de dólares de los mercados Eurobond desde el inicio del
año”, señaló el IIF, comparado con los más de 105.000 millones de dólares emitidos en
el mismo período del año pasado.
“Aunque mucha de esta oferta de eurobonos viene de soberanos de grado de
inversión, la emisión generalizada ha sido más débil, a medida que los costos de
financiamientos más altos impactaron el apetito de los emisores de recurrir a los
mercados de bonos internacional”, indicó la entidad en su reporte.
En esa línea, comentaron que las vulnerabilidades de deuda elevadas ya han obligado
a un puñado de emisores high-yield a buscar el apoyo del Fondo Monetario
Internacional (FMI), incluyendo a Sri Lanka y Ghana.