Los toros de Miura son un encaste de toros de lidia famosos en España por su fortaleza y vigorosidad en las plazas. Esta es la esencia que ha querido trasladar la gama de fondos de DNCA Invest Miura y DNCA Invest Miuri, de DNCA Investments, gestora afiliada a Natixis Global AM. Se trata de una gama de fondos de retorno absoluto, una de las alternativas que defiende la gestora como respuesta para capturar rentabilidades en un entorno de bajos rendimientos.
“Mi objetivo como gestor es lograr un retorno con independencia de lo que esté haciendo el mercado y creo que las estrategias de retorno absoluto son una buena aproximación al mercado, teniendo en cuenta el entorno actual”, señala Cyril Freu, gestor del fondo DNCA Miuri, que cuenta con más de 20 años de experiencia en el mercado de renta variable.
Fruto de esta experiencia, defiende que la única forma de lograr un rendimiento satisfactorio es teniendo un proceso de inversión sólido y acertado. “En esta gama de productos, nos centramos en empresas de la zona europea, a las que analizamos financieramente e incluso nos reunimos con sus directivos y ejecutivos. Buscamos tener un conocimiento completo del activo, pero siempre nos fijamos en aquellos que se comportan mejor que el conjunto de la renta variable”, explica Freu.
En su proceso de inversión, destaca tres pilares: la evolución del activo, el análisis financiero y su convicción. Según argumenta, “invertimos en empresas que conocemos y comprendemos, tanto en términos de negocio, como de potencial de crecimiento como de valoración. Seguimos un proceso basado en la selección de valores que no busca la sofisticación sino la sencillez».
Sus fondos
Según explica, la clave de estos dos fondos, tanto de DNCA Invest Miura y DNCA Invest Miuri, es la estrategia que realizan con sus apuestas compradoras y vendedoras “Intentamos que las acciones en las que estamos largos (compradoras) tengan un mejor comportamiento que aquellas en que estamos cortos (vendedoras)”, matiza.
En el caso de DNCA Invest Miura, fue el primer fondo de esta gama que se lanzó y debe su nombre a que “busca luchar como un toro para lograr retorno sin importar la dirección del mercado”, señala. La cartera sigue una estrategia largo/corto que invierte en acciones emitidas en Europa, con una exposición neta limitada a +/-20%. El rendimiento depende esencialmente de la capacidad del gestor para tomar las decisiones correctas en cuanto a las posiciones largas de una acción para beneficiarse de su potencial alcista) y la posición corta –venta de una acción a través de CFD (acciones y índices sectoriales) o futuros (índices) para beneficiarse de su potencial negativo–.
Respecto al fondo DNCA Invest Miuri, lanzado en 2011, invierte también en acciones emitidas en Europa y mantiene una exposición neta limitada del 30%. En este caso Freu se centra en elegir las acciones que tienen las características para superar sus índices de referencia o sus índices sectoriales.
Oportunidades de mercado
Como gestor stock-picker considera que “en el mercado de renta variable nos encontramos, por un lado, que algunas valoraciones están altas y, por otro, que los informes sobre las futuras ganancias corporativas en Europa han sido algo decepcionantes en comparación con las expectativas que había. Estos dos elementos y el efecto de la retirada paulatina de las políticas de estímulo marcarán la dirección del mercado, por eso creemos que soluciones de retorno absoluto son óptimas para capturar rendimientos”.
A la hora de hablar de las mejores oportunidades para su cartera, destaca el impacto que ha tenido lo digital en la economía global, y no solo en la europea. “Estudiamos atentamente el impacto de la nueva economía digital y cómo las compañías de IT son las principales beneficiarias de este gran cambio que estamos viviendo. Creemos que en todo lo que es acceso al consumo a partir de la tecnología hay un gran campo de crecimiento”, afirma.
Por Funds Society, Madrid