La Asociación Europea de Fondos y Gestión de Activos (Efama, por sus siglas en inglés) ha publicado el primer balance del mercado de fondos europeo de 2023. Su principal conclusión es que los fondos de bonos, los fondos del mercado monetario y los ETFs tuvieron un gran año, ganándose el favor de los inversores.
“En 2023, el elevado nivel de los tipos de interés y la postura de endurecimiento más gradual estimularon importantes entradas netas en fondos del mercado monetario y fondos de renta fija. Al mismo tiempo, las ventas netas de fondos de renta variable gestionados activamente experimentaron una falta de demanda por parte de los inversores, mientras que los ETFs se situaron en primera línea a la hora de impulsar las ventas netas dentro del panorama de los fondos de renta variable”, destaca Bernard Delbecque, director senior de Economía e Análisis de Efama.
Entre las principales conclusiones de 2023, Efama señala que los fondos UCITS y FIAs entradas netas por valor de 304.000 millones de euros, lo que supone un cambio significativo con respecto a las salidas netas de 273.000 millones de euros observadas en 2022. Además, el patrimonio de los fondos de inversión europeos aumentó, registrando un crecimiento del 8% y superando una vez más el umbral de los 20 billones de euros.
Si nos centramos solo en los fondos UCITS, los datos recopilados por Efama muestran que registraron unas ventas por valor de 202.000 millones de euros en 2023, frente a unas salidas de 167.000 millones de euros en 2022.
En el caso de los fondos de renta variable, los flujos volvieron a ser positivos gracias a las importantes entradas que experimentaron los ETFs UCITS de renta variable. “Tras las salidas netas en 2022 por un total de 67.000 millones de euros, atribuidas a la desaceleración del crecimiento económico y al importante endurecimiento de la política monetaria, las ventas netas experimentaron una recuperación en 2023 por valor de 8.000 millones de euros, impulsadas por un vigoroso repunte de los mercados bursátiles. Sin embargo, los inversores se decantaron por los ETFs para invertir en bolsa y, en consecuencia, estos vehículos 101.000 millones de euros durante 2023, mientras que los fondos no ETFs experimentaron salidas netas de 94.000 millones de euros”, indican desde Efama.
Sin duda, la sorpresa la dieron los fondos de renta fija, que experimentaron una recuperación al estabilizarse los tipos de interés. Según explican desde Efama, en 2022, los fondos UCITS de renta fija sufrieron salidas netas de 127.000 millones de euros debido a la fuerte subida de los tipos de interés. “Sin embargo, en 2023, la aparente interrupción de las subidas de tipos por parte de los bancos centrales y la anticipación de posibles recortes de tipos en 2024 provocaron una vuelta de los flujos, lo que se tradujo en entradas netas de 137.000 millones de euros”, indican. En este contexto, los ETFs de renta fija atrajeron 53.000 millones de euros, mientras que las entradas no procedentes de ETFs alcanzaron los 84.000 millones de euros.
También llama la atención la fuerte entrada de dinero que experimentaron los fondos del mercado monetario. “Atrajeron 172.000 millones de euros de dinero nuevo durante 2023, la segunda cifra más alta de la década, sólo superada por la de 2020. Estas entradas sustanciales se vieron impulsadas en gran medida por la curva de rendimientos invertida que prevaleció durante gran parte de 2023, ofreciendo mayores rendimientos a los fondos que invierten principalmente en productos a corto plazo como los fondos monetarios”, indican desde Efama.
La otra cara de la moneda estuvo protagonizada por los fondos multiactivo, que cayeron en desgracias. Los datos muestran que registraron los primeros flujos negativos, es decir salió más dinero del que entró, desde 2008. “Las salidas netas de los fondos UCITS multiactivos ascendieron a 103.000 millones de euros, frente a las entradas netas de 14.000 millones de euros en 2022. Fueron el único tipo de fondo a largo plazo que atrajo entradas netas en 2022, tendencia que cambió en 2023, ya que los inversores se decantaron por los ETFs y los fondos de renta fija”, destacan desde Efama.
Por último, 2023 fue un año récord para los ETFs. En concreto, los flujos alcanzaron un nuevo récord de 169.000 millones de euros, superando tanto los 86.000 millones de 2022 como el récord anterior de 161.000 millones de 2021. Según Efama, “los ETFs siguieron ganando popularidad debido a su bajo coste y flexibilidad de negociación”.
En el caso de los fondos FIAs, los flujos cerraron el año siendo positivos. En total, entraron 102.000 millones de euros, frente a las salidas netas de 105.000 millones de euros en 2022. Este dato de hace dos años se explica porque hubo una tendencia entre algunos fondos de pensiones neerlandeses y daneses a cambiar sus envoltorios de FIAs a mandatos segregados debido a las nuevas normas prudenciales IFR/IFD. Sin embargo, este cambio pareció ralentizarse en 2023, dando lugar a entradas netas globales de FIAs. “Entre todos los tipos de FIAs, otros FIAs atrajeron las mayores ventas netas en 2023, por un importe de 92.000 millones euros, frente a 84.000 millones en 2022”, concluyen desde Efama.
Por Funds Society, Madrid
