Los flujos de capitales de no residentes hacia mercados emergentes latinoamericanos ascendieron a 1.400 millones de dólares durante el mes de julio continuando así con la tendencia positiva iniciada el mes anterior (6.300 millones de dólares), según el índice IIF Portfolio tracker elaborado por el Institute of Internacional Finance.
Preferencia por los mercados de renta fija
En concreto, para la región latinoamericana el movimiento ha sido dispar por tipo de activo. Así, en el último mes, los mercados de renta variable han registrado salidas por 1.000 millones de dólares frente a 2.400 millones de entradas en los mercados de deuda.
En general, la preferencia por los mercados de deuda se ha podido observar en todas las subregiones emergentes, que han registrado un total de entradas de abril a julio por valor de 58.400 millones de dólares y que compensan los 33.900 millones de salidas registradas en el mes de marzo.
En este sentido, el informe afirma que “entendemos este cambio en el sentimiento como saludable, reflejando descuentos significativos en valoraciones en muchos lugares. Estamos empezando a ver algunas de las partes más golpeadas de los mercados de capitales recuperarse y hay un gran debate en torno a cuán sostenida será esta tendencia y cómo se percibe en los distintos mercados emergentes. Por el momento, la recuperación ha sido impulsada parcialmente por una amplia debilidad del dólar, pero las expectativas en los diferenciales de crecimiento siguen siendo motivo de preocupación”.
Por el lado contrario, los mercados de renta variable latinoamericanos, que registraron una salida histórica de 14.900 millones de dólares de flujos de capitales de no residentes en el mes de marzo, han registrado salidas por valor de 1.000 millones de dólares durante el mes de julio. Desde el inicio de la pandemia, solo durante el mes de junio se registraron entradas positivas de 1.700 millones de dólares y los flujos de los meses abril a julio ascienden a salidas netas de 900 millones de dólares.
A futuro los inversores serán más selectivos
El informe IIF Capital Flows Tracker: Ongoing Recovery del mes de agosto explica que este mayor apetito hacia mercados emergentes en general se ha visto “respaldado por un dólar más débil y una Reserva Federal acomodaticia, aunque el avance se ha visto frenado por un aumento en el número de casos del virus y un panorama de crecimiento económico más sombrío”.
En este sentido, el informe señala además que, aunque las métricas de sentimiento parecen haber mejorado, los datos reales todavía están rezagados. Así, desde IIF puntualizan que la forma de recuperación dependerá de la capacidad de la región de poner en marcha políticas eficientes que permitan canalizar la recuperación. “A futuro, vemos a los inversores siendo más selectivos con respecto a las decisiones de inversión hacia mercados emergentes”, concluye el informe.
Por Magdalena Martínez