El repunte de las economías emergentes y una mayor confianza empresarial, especialmente en el sector servicios, supondrá un crecimiento económico mundial del 3,1% para 2020 y compensará la débil evolución de la industria, que irá recuperándose a medida que el año avance, según las previsiones de Banca March.
La entidad destaca un crecimiento modesto, superior al 2,9% del 2019, pero lejos del 3,5% de la media histórica, pese a la incipiente mejora de los indicadores industriales. “La madurez del ciclo económico, así como el elevado endeudamiento y los déficits fiscales limitan el potencial de recuperación”, asegura Joan Bonet, director de Estrategia de mercados de Banca March.
Las nuevas compras de activos de los bancos centrales han devuelto la paz a los mercados y han provocado bajadas de tipos generalizadas, sin embargo, desde Banca March no esperan que estas medidas se dejen notar hasta dentro de seis a 12 meses. “La mayor parte del estímulo monetario ya se ha realizado y el impulso de los bancos centrales será menos agresivo del que están descontando los mercados”, señala el equipo de Estrategia de mercados de Banca March, por lo que no se anticipan bajadas adicionales de tipos de interés ni en Estados Unidos ni en Europa en 2020.
Para el conjunto de la zona euro, la entidad anticipa un crecimiento del 1,2% el año que viene y, en el caso de España, observan una ralentización del crecimiento que “llevará a la economía a crecer un 1,6% en 2020, frente al 2,0% de este ejercicio”.
Nuevas oportunidades de inversión
En este escenario, en el que seguirán prevaleciendo los tipos de interés bajos, los analistas de Banca March recomiendan invertir de manera diferente de cara a los próximos años, aumentando la exposición a inversiones alternativas y capturando la prima de liquidez de los mercados privados.
“2020 es el comienzo una nueva década sometida a constantes cambios, en la que el inversor tendrá que aprovechar las oportunidades que pueden ofrecer nuevas tendencias como la economía verde, la tecnología o las infraestructuras”, afirman desde la entidad.
En renta fija, los retornos serán reducidos el año que viene, aunque todavía existen oportunidades en crédito Euro IG, que se verá beneficiado por las compras del Banco Central Europeo (BCE), ya que favorecerán la reducción de diferenciales, subraya el informe. Banca March apuesta por la inversión en renta fija emergente en divisa fuerte, frente a la deuda high yield, puesto que “presenta un mayor potencial, ya que, a diferencia de lo ocurrido en 2019, los diferenciales se estrecharán añadiendo mayor potencial al activo”.
Asimismo, destacan el mayor atractivo de la bolsa frente a los bonos. En Europa, recomiendan sobreponderar Reino Unido, “que está claramente infravalorado y se beneficiará del plan de estímulo que el partido conservador pondrá en marcha”, apuntó Bonet. También resaltó el potencial de las economías emergentes, que aportarán el 80% del crecimiento mundial en 2020, mientras que sus compañías se encuentran infrarrepresentadas en los índices. Frente es esto, la recomendación es incrementar la exposición a mercados emergentes, particularmente los asiáticos.
Por Funds Society, Madrid
