El mercado de las IPO tecnológicas ha estado excepcionalmente lento últimamente, dejando a muchos esperando algún catalizador que cambie la situación, algo que se ha agravado con la volatilidad de los últimos días.
Sin embargo, el final del ciclo electoral podría ser favorable para un aumento del mercado de IPO en EE.UU. en 2025, según un informe del medio Crunchbase.
“Los mercados detestan la alta incertidumbre y eso podría hacer que aquellos en la fase previa a la IPO sean reacios a debutar durante un año de elecciones presidenciales”, dice el informe.
Si se comparan los datos de Crunchbase desde el año 2000 hasta ahora se encuentra que usualmente los años post-elecciones de EE.UU. coincidieron con un aumento en las ofertas públicas en NYSE y Nasdaq.
En los últimos cuatro años de elecciones presidenciales, la actividad de las IPO aumentó el año siguiente, según los datos de Crunchbase. Los incrementos siguieron a la elección de los presidentes demócratas, Barack Obama (durante dos mandatos) y Joe Biden, y el republicano, Donald Trump.
En general, el volumen de IPO aumentó en cuatro de los últimos seis años posteriores a las elecciones.
Las dos veces que no aumentó, en 2001 y 2005, fueron después de la elección y reelección del presidente George W. Bush.
Los ciclos de mercado también importan, también hay que considerar el ciclo de mercado más amplio para determinar por qué las IPO tecnológicas suben o bajan, agrega el medio especializado en venture capital.
Por ejemplo, el año que tuvo el mayor número de nuevas ofertas fue 2021. En ese momento, tanto las valoraciones de las empresas tecnológicas públicas como la inversión de riesgo estaban alcanzando máximos históricos. Los mercados ya estaban en auge en el año electoral 2020, y el impulso se intensificó durante varios trimestres más, agrega el informe.
De la misma manera, 2001 fue el año más lento para la actividad de IPO en nuestra muestra. “Es seguro asumir que esto se debe a que coincidió con la implosión de la burbuja puntocom, ya que las valoraciones tecnológicas se desplomaron después de alcanzar su pico en marzo de 2000”, explica el artículo.
Sin embargo, al observar el ritmo de las IPO de 2024, el rendimiento del mercado más amplio no explica realmente por qué la actividad está baja. Hasta ahora, este año solo 32 empresas estadounidenses respaldadas por capital de riesgo han salido a bolsa. Eso pone a 2024 en camino de ser uno de los mercados de IPO más lentos en años.
Pero en general, las acciones tecnológicas no han tenido un mal desempeño este año, a pesar de algunos bolsillos de bajo rendimiento. Y los unicornios financiados por venture capital más observados para debutar — Reddit y Astera — tenían capitalizaciones de mercado recientes de alrededor de 10.000 millones y 7.000 millones de dólares, respectivamente, lo cual no parece tan mal.
A modo de predicción el informe asume que las IPO aumentarán en 2025. Si bien puede ser “solo un deseo”, dice Joanna Glasner, también asegura que para quienes han seguido las IPO tecnológicas durante décadas, “parece que hay una concentración inusualmente alta de potencial acumulado en la fase avanzada de startups, esperando algo que desate una oleada hacia los mercados públicos”.
Esa oleada parece poco probable que ocurra en 2024. Por un lado, es difícil para las startups de alto perfil mantener en secreto los planes para un gran debut, y probablemente habríamos escuchado rumores de presentaciones de IPO inminentes si estuvieran en camino. La incertidumbre del año electoral también es probablemente un factor, dando a las empresas en fase previa a la IPO un mayor incentivo para retrasar la presentación por unos meses más.
Por lo tanto, parece que 2025 presenta la oportunidad más cercana para un aumento significativo de IPO.
Por Funds Society