El Radar Brasil de abril de 2020 de la gestora argentina Criteria muestra que las acciones brasileñas están en caída libre y recortaron cuatro años de ganancias en tan sólo unas semanas. La recesión aparece en el horizonte y mientras tanto, la gestión de la crisis del coronavirus está erosionando el capital político del presidente Bolsonaro.
Economía brasileña: recesión en el horizonte, paquetes de estímulos y bajas tasas de interés
El real se ha devaluado otro 10% en el último mes y acumula un 25% en lo que va del año. Debido al contexto actual, el Banco Central ha decidido seguir bajando la tasa de referencia Selic hacia la zona de 3,75% para abaratar el crédito. El mercado espera que culmine el año en 3,25%.
El mercado revisa números de crecimiento para la economía y pronostica una recesión para el 2020: sus números apuntan hacia -1,18% en el 2020 respecto al -0,48% de una semana. Desde XP Investimentos, pronostican una caída del producto bruto del -1,8% para este año.
Además del crecimiento, como era de esperar, todas las métricas económicas han empeorado: inflación a la baja (por falta de demanda), mayor déficit nominal esperado hacia un 6,9% del PBI. Esto se debe principalmente, a las medidas de emergencia que estaría tomando el gobierno al lanzar un paquete de estímulos en torno a BRL 800.000 millones.
El Bovespa cae más de 45% en dólares en lo que va del 2020. ¿Surge una oportunidad?
El índice accionario brasilero ha sufrido una estrepitosa caída como reflejo del pánico que abordó a los inversores durante el mes de marzo. En los últimos 12 meses, acumula una caída en dólares del 52% y, en lo que va del 2020, ya es del 26%.
Mientras tanto, desde XP Investimentos, una de las casas de inversión más grandes de Brasil, han revisado a la baja sus pronósticos acerca valor del Ibovespa a finales del 2020. Desde los 132.000 puntos hacia los 94.000. Este pronóstico indicaría una posible apreciación del 21% en caso de materializarse. En esta proyección, se asume que el índice alcanzará un múltiplo de Precio / Beneficio de 10,7x el beneficio proyectado para 2021, todavía por debajo del promedio histórico de 12.5x y el máximo reciente de 14x.
En su análisis, recomiendan a los inversores ser extremadamente cautelosos en este contexto ya que es probable que lo peor no haya pasado aún. Aclaran que el índice podría presentar nuevas caídas antes de comenzar a recuperarse en la segunda mitad del año debido a potenciales coletazos de corto plazo durante la crisis.
Por Clara Suarez