Debido a que los mercados están pasando de guiarse por la liquidez a guiarse por motivos más fundamentales, la temporada de beneficios será crucial para la rentabilidad de la renta variable en lo que queda de año. La toma de beneficios está al acecho, especialmente ahora que la lucha sobre el techo de deuda americano está afectando al sentimiento del mercado. En ING IM siguen manteniendo una postura orientada a crecimiento, aunque con precaución.
Sin embargo, en la gestora son conscientes que deben ser menos agresivos. Esto es, analizando más de cerca que nunca cómo va cambiando el panorama de la inversión, adaptando su posicionamiento con más frecuencia y reduciendo el riesgo mientras el nubarrón del techo de deuda siga asomándose por el horizonte.
El momentum de beneficios global aún está negativo
La temporada de beneficios es crucial para el comportamiento de la ranta variable
La semana pasada dio comienzo la temporada de reporte de beneficios tanto en EE.UU. como en Europa. Entre las principales empresas, Alcoa, JP Morgan y Wells Fargo ya han reportado los resultados del tercer trimestre.
En ING creen que esta temporada de beneficios será crucial para el comportamiento de los mercados de renta variable en el cuarto trimestre, ya que los mercados están pasando de guiarse por la liquidez a guiarse por aspectos fundamentales. Esto implica que la siguiente subida de las bolsas no se dará vía valorizaciones sino a través de mayor crecimiento de beneficios. De no ser así, podría acabar con la paciencia de los inversores que optarían por la toma de beneficios, especialmente cuando las discusiones sobre el techo de deuda están deteriorando el sentimiento del mercado.
Esperamos que el momentum de beneficios se torne positivo
Tras casi dos años en negativo, esperan que el momentum de beneficios se torne positivo durante las próximas semanas. La historia nos muestra que tras un cambio así, los analistas tienden a ser demasiado optimistas o, a estas alturas, demasiado pesimistas. Esto se debe al hecho de que prefieren esperar a que las compañías adapten sus propias perspectivas, antes de que ellos actualicen sus estimaciones de beneficios.
Hasta ahora, las compañías no se han pronunciado. Quizás se abstengan de hacerlo debido a las actuales discusiones sobre el techo de deuda y la incertidumbre que le acompaña. Esto podría truncar las expectativas de la gestora holandoesa sobre el momentum de beneficios.
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