Con la liberalización del acceso al sector de la gestión de activos en China, las firmas extranjeras han ampliado considerablemente su presencia en el país mediante la creación de sociedades de gestión de fondos de propiedad totalmente foráneas, empresas conjuntas de gestión de patrimonios, así como sociedades de gestión de activos de seguros de propiedad totalmente extranjera. Además, los reguladores locales han tomado iniciativas para lanzar varios planes transfronterizos, lo que permite a los gestores extranjeros aprovechar los enormes activos invertibles del mercado, según el informe de Cerulli Associates recientemente publicado: «Asset Management in China 2021: Aprovechando las oportunidades en diversos segmentos».
En septiembre de 2021, las autoridades chinas pusieron en marcha oficialmente el tan esperado programa Guangdong-Hong Kong-Macau Greater Bay Management Connect (GBA WMC). El programa es un plan de inversión transfronterizo que ofrece productos financieros distribuidos por bancos de nueve ciudades continentales de la provincia de Guangdong y dos Regiones Administrativas Especiales de Hong Kong y Macao. De acuerdo con las normas de aplicación propuestas, los productos norteños elegibles ofrecidos por los productores continentales abarcan los productos de gestión de patrimonio y los fondos de inversión de los bancos con calificación de riesgo bajo a medio; los productos suramericanos domiciliados en Hong Kong incluyen los fondos autorizados por la Comisión de Valores y Futuros, los bonos, así como determinados depósitos, que también deben ser evaluados por los bancos como productos «no complejos» con calificación de riesgo bajo a medio. Ya sea hacia el sur o hacia el norte, la cuota de inversión agregada es de 150.000 millones de RMB (23.200 millones de dólares), con una cuota de un millón de renminbi aplicada a los particulares.
Otras medidas de liberalización transfronteriza anunciadas el año pasado y este año son los planes renovados de Inversor Institucional Extranjero Cualificado (QFII) y de Inversor Institucional Extranjero Cualificado en Renminbi (RQFII), la cotización cruzada de fondos cotizados (ETFs) entre las bolsas de China continental y las de Japón, Hong Kong y Corea, los nuevos planes piloto de Socios Limitados Nacionales Cualificados (QDLP) en Hainan, Chongqing, Guangdong (excepto Shenzhen) y Jiangsu, así como las medidas actualizadas de Socios Limitados Extranjeros Cualificados (QFLP) en Pekín y Shenzhen. En particular, los regímenes QFII y RQFII renovados tienen el mayor alcance de inversión disponible para que los inversores institucionales extranjeros accedan a las inversiones en tierra firme; la inclusión de los fondos de inversión privados también podría beneficiar a los gestores de fondos privados (PFM) de las empresas de propiedad totalmente extranjera (WFOE), al permitir posiblemente que las empresas matrices canalicen fondos desde el exterior para ayudar a estos PFM a recaudar activos para el lanzamiento de fondos de seguridad privados en tierra firme.
«Es probable que el plan WMC de la GBA tenga mejor acogida entre los inversores cualificados de la masa y la clase media, en lugar de los de alto valor neto (HNW), ya que muchos HNW de la provincia de Guangdong ya poseen cuentas bancarias privadas en Hong Kong, y algunos empresarios han acumulado suficientes activos en el extranjero para invertir en el extranjero. Aunque los flujos de capital bidireccionales iniciales podrían ser reducidos, los gestores de fondos que vean un potencial de crecimiento a largo plazo en el sistema deberían entender las preferencias de producto de los inversores, profundizar en la colaboración con los bancos de distribución tanto onshore como offshore, y mejorar sus marcas construyendo o aprovechando sólidas capacidades de investigación e inversión, con el fin de destacar entre la competencia», afirma Ye Kangting, analista principal de Cerulli Associates.
