Alrededor del 10% de las firmas gestionando el 90% de los activos en una de las principales plazas latinoamericanas habla de concentración, pero desde el mercado brasileño aseguran que hay más diversidad de la que parece. El sector está pasando por un momento complejo, en un panorama macroeconómico que les juega una mala pasada a varios actores. Si esto derivará en una mayor concentración a futuro, queda por ver.
A simple vista Brasil, uno de los principales centros de inversión de América Latina, parece tener un problema de concentración en su industria de fondos. Actualmente, los 8 billones de reales (millones de millones, equivalente a 1,6 billones de dólares) en AUM del sistema –que representa el 74% del PIB local– están en manos de 982 gestoras activas. En ese panorama, los observadores pueden ver una industria altamente concentrada, con alrededor de 10% de las firmas administrando el 90% de ese volumen. Sin embargo, profesionales locales destacan la diversidad del sector y su apertura en el tiempo.
Una investigación realizada por TAG Investimentos, a lo largo de las oficinas de la Avenida Faria Lima, centro financiero de São Paulo, mostró una radiografía del rubro. Así, la gestora local de fondos y multi-family office expuso no sólo este fenómeno, ya conocido, sino también la situación de solvencia de los actores locales. El mercado, advierten, podría aglutinarse aún más, dependiendo de la situación económica local.
La concentración y la supervivencia de las administradoras brasileñas está intrínsecamente ligada a su estrategia o, mejor dicho, estrategias, en plural. “No es el más fuerte el que sobrevive, ni el más inteligente, sino el que mejor se adapta a los cambios”, como una vieja frase del profesor Leon Megginson que sintetiza el significado que atribuía a “El origen de las especies”. Y en el país tropical, los cambios ocurren todo el tiempo.
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Por Funds Society