Asia, en particular China, es una de las regiones que deberían beneficiarse del previsible recorte de tipos de la Reserva Federal de Estados Unidos (Fed), durante la última parte del año. “A medida que se disipe el riesgo de una grave recesión en EE.UU., el dólar debería seguir debilitándose a medida que la Reserva Federal se vuelva más dovish en sus actuaciones. Esto será positivo para varias economías de mercados emergentes y, en particular, para China/HK”, explica James Cook, director de Inversiones para Mercados Emergentes de Federated Hermes Limited. Ahora bien, ¿qué oportunidades de inversión presenta la región?
Si analizamos el comportamiento de la región durante los últimos meses, observamos que las acciones de la Gran China se mantuvieron estables en junio, mientras el resto de Asia mantuvo un desempeño mixto. En concreto, los mercados del sudeste asiático continúan siendo presionados por las incertidumbres en las elecciones de EE.UU. y la fortaleza del dólar estadounidense. “Por otro lado, los mercados tecnológicos de Taiwán y Corea continúan beneficiándose de la robusta demanda de tecnologías y aplicaciones relacionadas con la inteligencia artificial”, explica Kelly Chung, directora de Inversiones de Multi-Activos de Value Partners Group.
Respecto a las acciones de China/Hong Kong, Chung destaca que con los datos de inflación de EE.UU. siguen su tendencia a la baja, el mercado espera que la Fed recorte las tasas dos veces este año. “Aunque los alentadores datos de inflación han llevado al mercado a seguir alcanzando máximos históricos, era previsible que la volatilidad aumentará al entrar en la temporada de ganancias debido a las expectativas muy altas sobre las ganancias y las crecientes incertidumbres sobre las próximas elecciones. El mercado está descontando una victoria de Trump como escenario base, pero también están aumentando las incertidumbres sobre la posibilidad de un cambio en el candidato demócrata. Dentro de las acciones de China/Hong Kong, el mercado se mantuvo estable en junio, ya que aún no hay seguimiento de los anuncios de políticas de mayo. Por ahora, los datos económicos siguen siendo débiles: los PMIs de manufactura y servicios se deterioraron, mientras que el consumo se estancó. Tampoco hay una mejora significativa en el mercado inmobiliario”, afirma la experta de Value Partners Group.
Tras la tormenta de principios de agosto, la tranquilidad se ha vuelto a instalar en los mercados. “En Asia, Japón recupera esta mañana los niveles previos al lunes “negro” de la semana pasada. La bolsa nipona retoma la actividad bursátil con avances (Nikkei +3,1%; Topix +2,5%), propiciados por la depreciación del yen y que permiten recuperar los niveles previos al desplome visto la semana pasada. En modo positivo cotiza también el MSCI Asia Pacífico (+1%), mientras que en el resto del continente apenas hay cambios: Hang Seng y Kospi +0,1%; CSI 300 -0,1%”, destacan los analistas de Banca March.
Según los expertos de la entidad, tras las dudas que asaltaron a las bolsas a comienzos de la semana pasada en torno a la economía estadounidense y tras el fuerte correctivo de la renta variable nipona, ya superado, con motivo del anuncio de subidas de tipos y la consiguiente apreciación del yen.
Acciones de Asia excluyendo Japón
Los mercados de renta variable asiáticos han tenido un buen desempeño junto con el mercado de valores de EE.UU., según Value Partners Group, aunque las actuaciones fueron mixtas en los diferentes mercados. “La volatilidad en las acciones asiáticas también es probable, dadas las crecientes incertidumbres en las elecciones de EE.UU. Se espera que las acciones asiáticas, especialmente en el sudeste asiático, sean presionadas por el mercado que descuenta una victoria de Trump como escenario base y la continua fortaleza del dólar estadounidense. En el lado positivo, un camino más claro para recortes de tasas de la Fed también permite a los países del sudeste asiático más margen para comenzar a recortar tasas. Dadas las crecientes expectativas de una victoria de Trump, también están aumentando las expectativas de una actitud más dura hacia China por parte de EE.UU.”, afirma Chung.
Además, considera importante que los flujos están regresando a Japón e India, alejándose de China. Mientras tanto, “los mercados de Taiwán y Corea han tenido un buen desempeño, gracias al sentimiento positivo continuo sobre la inteligencia artificial (IA)», añade.
Sobre las Acciones A de China, la experta señala que el sentimiento hacia ellas se mantuvo débil en medio de la caída de los rendimientos de los bonos a largo plazo, la depreciación del RMB y el deterioro de los datos económicos. Según explica, las especulaciones sobre la reforma fiscal, incluida un aumento en el impuesto al consumo, aumentaron la presión sobre la ya débil demanda.
Por Funds Society, Madrid