La política comercial global de Estados Unidos y sus efectos en todo el planeta se mantienen como el factor más relevante para los mercados financieros. Una serie de análisis reflejan la relevancia que tiene este factor, que podría ser un antes y un después en la historia del intercambio comercial del mundo. Banamex, por ejemplo, advierte que lo que sucede en la actualidad y sus antecedentes históricos.
Desde una perspectiva de historia económica, el contexto actual de escalamiento de tensiones comerciales presenta paralelismos con periodos anteriores de proteccionismo, que llegaron después de eras de globalización, según delinearon desde el banco mexicano.
Con base en eso define que el desenlace la situación actual tendrá uno de tres escenarios: una desaceleración económica con aumento de la inflación, una recesión o una resolución negociada con impacto mínimo.
Banamex explicó en su análisis algunos de los pasajes históricos y de contexto que le permite llegar a la conclusión de que en cierta forma esta es una historia ya vista. «Los aranceles impuestos por Donald Trump han generado preocupaciones sobre su impacto en el comercio y la economía globales, a lo que se suma la expectativa de represalias por otros países. Ello considerando que han llevado la tasa efectiva de arancel en EE.UU. a niveles superiores a 20%, no vistos desde principios del siglo XX», explicaron los analistas del banco mexicano.
Los mismos estrategas presentaron en su análisis algunos de los episodios similares históricos con sus desenlaces, para posteriormente realizar algunas hipótesis sobre el desarrollo que podría generar este cambio en la política comercial global en la economía mundial ante la coyuntura actual.
Aranceles, las lecciones de la historia
Banamex detalla en su análisis que, de acuerdo con el economista Douglas Irwin, los aranceles han servido a lo largo de la historia para tres propósitos principales:
- Aumentar los ingresos de los gobiernos, sobre todo previo al siglo XX;
- Restringir las importaciones y proteger a los productores nacionales de la competencia extranjera;
- Llegar a acuerdos de reciprocidad que reduzcan las barreras comerciales.
Durante los siglos XVII y XVIII, el comercio colonial en Europa vino de la mano de prácticas mercantilistas que se caracterizaba por una fuerte intervención del Estado en la economía, dicho periodo se conoce como Mercantilismo Colonial.
Llegó otro periodo histórico, la «Guerra de los Siete Años«, como se le conoció a una serie de conflictos internacionales entre 1756 y 1763, que buscaban establecer el control sobre la supremacía colonial en América del Norte y la India, con Francia y Gran Bretaña como principales oponentes.
El inicio de la Revolución Industrial, a finales del siglo XVIII, llevó a que la producción aumentara considerablemente, sobre todo en Gran Bretaña, lo que favoreció que se posicionara como la principal nación comercial con un imperio global con colonias en América del Norte y el Caribe (con la Compañía Británica de las Indias Orientales).
David Ricardo desarrolló en 1817 la teoría clásica de la ventaja comparativa, para explicar por qué los países participan en el comercio internacional. Fue la era del choque de teorías: libre comercio versus proteccionismo.
En el siglo pasado una serie de estrategias gubernamentales llevó al comercio global por diferentes caminos: la interrupción del comercio con las Guerras Napoleónicas; las leyes de granos en Reino Unido; la Ley Arancelaria de 1890 (Arancel McKinley); los aranceles en el periodo entre guerras; el proteccionismo en aumento con Smoot-Hawley; el fin a la recesión y giro de regreso al libre comercio; y el libre comercio internacional y auge de los tratados comerciales.
Finalmente llegamos a nuestros tiempos, el periodo de la Modernidad según Banamex, sus analistas se preguntan si acaso es el inicio del camino al fin del libre comercio (una vez más).
Patrones comunes históricos
Al parecer, la historia se repite. Los episodios anteriores siguen un ciclo de apertura comercial según los autores del análisis. Es decir: una crisis (económica, bélica o política), y medidas proteccionistas que fragmentan el comercio internacional.
El periodo actual en Estados Unidos parece tener muchas similitudes con la historia observada hasta hoy, incluyendo la implementación de medidas proteccionistas por parte de potencias líderes con el afán de proteger a cierto grupo de interés en la economía doméstica.
Sin embargo, los analistas de Banamex advirtieron: «la escala de globalización actual, de mercancías, servicios y capitales, así como los avances tecnológicos superan significativamente los períodos históricos, haciendo que las consecuencias de los aranceles en 2025 puedan ser más complejas y materializarse más rápido que en el pasado. Asimismo, todos los episodios muestran que el proteccionismo tiende a agravar las crisis económicas en el corto plazo».
Los escenarios
Con base en las lecciones de la historia, el equipo de análisis de Banamex pone sobre la mesa tres posibles escenarios para el desenlace de la situación actual.
Desaceleración económica con aumento de la inflación: EE.UU. va negociando con las distintas regiones un levantamiento paulatino de los aranceles, si bien estos perduran para algunos países y sectores. Los precios de importación más altos probablemente aumentarán la inflación en Estados Unidos, mientras que la reducción del comercio global podría desacelerar el crecimiento económico. Los bancos centrales podrían mitigar parcialmente los efectos perniciosos con una política acomodaticia, pero la dependencia de las cadenas globales de valor podría amplificar los efectos sobre la economía real.
Recesión: Si las tensiones escalan y la confianza se ve gravemente afectada, podría haber una recesión generalizada, especialmente si las represalias son significativas (lo cual no parece ser el caso, con excepción de China). La historia muestra que las guerras comerciales pueden prolongarse varios años, y ante la actual interdependencia, cualquier disrupción podría ser más dolorosa.
Resolución negociada con impacto mínimo: Las negociaciones entre Estados Unidos y los demás países (lo cual parece estar sucediendo), podrían reducir o eliminar los aranceles en el muy corto plazo, antes de causar daños significativos. Esto parecería complicado, al menos con respecto a las tensiones entre China y EE. UU., dada la primera reacción de China y las amenazas en respuesta de parte de Trump
Como conclusión, los estrategas del banco mexicano señalan que todavía es muy pronto para siquiera tener una idea de cómo y cuándo terminará el actual episodio de proteccionismo de Estados Unidos. «Sin embargo, la historia económica nos ayuda a identificar episodios similares y sus desenlaces, lo que, en teoría, debería de evitar la repetición de los errores del pasado», advierte Banamex.
Por Guadalupe Barriviera
