Tras la última reunión de la Reserva Federal, ayer, en la que la decisión de la autoridad fue dejar los tipos como están, los primeros comentarios de las gestoras apuntan a la continuidad de un tono más acomodaticio en la senda hacia la normalización de los tipos de interés.
Para Patrick Maldari, especialista en inversiones senior de Aberdeen AM, los miembros del Comité Federal del Mercado Abierto (FOMC, por sus siglas en inglés) se posicionaron claramente en el lado “dovish”: “El número de legisladores que creen que solo habrá una subida más de tipos de interés en la agenda de 2016 pasó de uno a seis. Parece que los miembros del FOMC están más preocupados por el ritmo de creación de empleo después de conocerse un informe sobre el empleo en mayo que arrojaba unos datos más débiles de lo esperado». El experto hace referencia a la notable reducción que el informe del mes de mayo mostraba con respecto a los meses anteriores.
Para Rick Reider, director de inversiones de renta fija mundial en BlackRock y cogestor del fondo BlackRock Fixed Income Global Opportunities, la Fed ha dejado la puerta casi cerrada a una posible subida en el mes de julio: “Casi con total seguridad, la Reserva Federal no tendrá oportunidad de realizar ninguna acción al menos hasta la reunión de septiembre”. Desde su punto de vista, es probable que el crecimiento del mercado laboral continúe siendo lento en la segunda mitad del año. Para Reider todo apunta a que factores como un panorama laboral ya complejo, una caída de los beneficios corporativos y unas subidas salariales favorecidas por las políticas adoptadas, se aúnen para mantener el crecimiento en niveles moderados.
Desde BlackRock añaden que es normal que la Fed se muestre preocupada por los riesgos exógenos, más allá de su preocupación sobre la ralentización del mercado laboral y la baja inflación, por lo que en la opinión de Rieder será importante controlar las fluctuaciones del dólar y la situación financiera a escala mundial (por ejemplo, en China) para entender el calendario de cualquier acción por parte de la institución, así como la evolución a corto plazo de las contrataciones tras la debilidad del dato sobre creación de empleo en mayo.
Por último, Maldari destaca la continuidad del mantra adoptado por la Fed en sus reuniones anteriores: “Los tipos de interés probablemente suban a un ritmo gradual”, pero señala que los tiempos de los movimientos seguirán siendo objeto de debate por los actores del mercado.