La economía de la zona euro se acelerará de nuevo en 2017, por quinto ejercicio consecutivo, gracias a la sólida evolución de sus fundamentales y, al igual que el año pasado, el bloque será el principal impulsor del crecimiento global de entre los países desarrollados, por encima incluso de Estados Unidos.
Así lo señalan los economistas de Arcano, Ignacio de la Torre y Leopoldo Torralba, en su último informe macroeconómico, The Case of Euro(pe): La locomotora del crecimiento occidental, en el que analizan el positivo desempeño del consumo, las inversiones y las exportaciones europeas, así como el de indicadores adelantados y las mejoras en las previsiones de crecimiento de algunos de los principales organismos internacionales, para concluir que la zona euro crecerá por encima del 2% este año, el mejor dato desde la crisis.
Según Arcano, la reducción del desempleo y el incremento de los salarios han propiciado una recuperación del consumo en los ciudadanos europeos, lo que ha mejorado los índices de confianza del consumidor a niveles de máximos de varios años. En agosto, por ejemplo, alcanzó un máximo de diez años.
A su vez, los empresarios reaccionan ante la creciente bonanza aumentando sus inversiones. En el segundo trimestre de 2017, las inversiones de las empresas europeas crecieron a un ritmo del 3,6% anual. Mientras, en el sector exterior, el bloque monetario ha demostrado ser la plataforma de exportación más exitosa de la historia de la humanidad al registrar un superávit comercial cercano a los 500.000 millones de euros.
En este contexto, Arcano Research destaca no sólo que la zona euro lleva 16 trimestres consecutivos de expansión, sino que además, esta aceleración económica tiene tintes de sostenibilidad, tanto por el patrón equilibrado de dicho crecimiento, como por el moderado nivel inflacionario subyacente.
Los países protagonistas
Según el informe, mientras Alemania da muestras de solidez, Francia experimenta una mejoría e Italia vuelve a crecer, España seguirá sorprendiendo al alza en 2017 y liderará el crecimiento de los grandes países del bloque. El equipo de Arcano Research prevé que la economía española
crecerá este año ligeramente por encima del 3%, dejando en evidencia las previsiones de ralentización que manejaban los organismos internacionales (Fondo Monetario Internacional, Banco Mundial y OCDE) a principios de año. En concreto, la fortaleza del turismo, la pujanza del sector industrial, la inercia positiva de las exportaciones de mercancías españolas y el crecimiento del sector servicios, en especial de la actividad inmobiliaria, son los pilares sobre los que se sustenta el PIB español.
Potenciales riesgos
Según la opinión de Arcano Research, Europa será el continente más atractivo para invertir en los próximos años. De hecho, un indicador del incipiente atractivo de la región para los inversores es el incremento este año de la actividad en fusiones y adquisiciones: mientras en Europa han aumentado un 33%, en Estados Unidos se han reducido un 17%.
Ahora bien, la zona euro no está exenta de riesgos, aunque, según las estimaciones del equipo de Arcano, éstos no se manifestarán a corto plazo o, si lo hacen, no tendrán efectos intensos en las buenas perspectivas macroeconómicas. El equipo de Arcano señala que siguen existiendo riesgos de medio plazo para algunos países europeos, como España, vinculados a los todavía elevados niveles de desempleo y de deuda pública y externa o a la insostenibilidad del gasto en pensiones.
Entre los riesgos para el bloque monetario que podrían materializarse con mayor o menor posibilidad destacan: una potencial caída de los mercados financieros ante la prevista normalización de la política monetaria por parte del Banco Central Europeo; el estallido de una nueva crisis crediticia por parte de alguna entidad del sistema bancario italiano, que mantiene elevadas cifras de créditos dudosos (cercanas al 12% del PIB del país); un repunte de movimientos populistas; o, la entrada en recesión de la economía china, uno de los principales destinos de las exportaciones europeas.
Por Funds Society, Madrid
Por Fórmate a Fondo