Es probable que el aumento disruptivo de la demanda de coches autónomos y tecnologías de automatización impulse la demanda de litio y cobalto. Sin embargo el resto de materias primas más convencionales podrían tener un rendimiento más plano en 2018, según ETF Securities, uno de los principales proveedores independientes de productos cotizados en bolsa (ETPs) del mundo.
Según las perspectivas anuales de ETF Securities, el oro se mantendrá plano en términos generales en 2018, y la guerra de desgaste entre Estados Unidos y la OPEP limite el alza del petróleo. Sin embargo, las expectativas son mejores para las materias primas implicadas en el movimiento global hacia la automatización y los coches sin conductor.
En opinión de James Butterfill, director de Análisis y Estrategias de Inversión en ETF Securities, “el sector de las materias primas tiende a seguir los cambios estructurales en tecnología y crecimiento: la agricultura constituyó la mayor parte del mercado de materias primas en el siglo XVIII, el acero y el carbón lo hicieron durante la posterior revolución industrial, y el petróleo imperó durante el último siglo. Ahora nos encontramos en un punto de inflexión para una nueva generación de materias primas impulsado por tecnologías relacionadas con los temas de eficiencia energética, automatización y cambio climático, que probablemente serán centrales para la demanda”.
Los productos afectados incluyen el litio y el cobalto, ambos esenciales para la producción de baterías. De hecho, el cobalto y el litio ya experimentaron alzas de precios en 2017.
El informe de perspectivas sugiere que el subestimado crecimiento de los vehículos automatizados supone el aumento de la demanda de metales. El cobre, la plata y el oro se utilizan en innumerables componentes electrónicos y eléctricos para estos vehículos. A medida que las futuras flotas de vehículos se vuelven más dependientes y autónomas desde el punto de vista tecnológico, puede producirse un aumento correspondiente de los conductores en los sistemas agregados.
ETF Securities también espera que la revolución de la automatización impulse el apetito por elementos menos comunes como el itrio y el praseodimio, que se han convertido en parte fundamental de las tecnologías modernas.
“Quizás lo más interesante de esta nueva generación de materias primas son los elementos terrestres poco habituales. A pesar de su desconocimiento para la mayoría de la población, estos materiales se han convertido en una parte fundamental para producir tecnologías modernas en muchas industrias, incluidas la medicina, la defensa, el transporte y la generación de energía, así como los ejes de nuestra vida cotidiana, como la electrónica y los dispositivos móviles. Con la creciente clase media global y el auge de la automatización, una letanía de materiales que sería difícil de pronunciar, como el itrio y el praseodimio, continuará cimentando su papel central en nuestros estándares de vida modernos”, explica Butterfill.
Metales preciosos
ETF Securities espera pocos cambios en los precios del oro durante el próximo año, con un aumento del rendimiento dependiente de los eventos políticos imprevisibles que históricamente han impulsado el apetito por el oro, y el aumento de los tipos de la Fed que suele estar asociado con un menor rendimiento del oro.
Según apunta Nitesh Shah, director de Estrategia de Materias Primas, “es probable que los mayores tipos de interés nominales, una curva de rendimiento más pronunciada y el fortalecimiento del dólar resultante sean impedimentos para un alza significativa en el precio del oro. Esperamos que la Fed continúe ajustando su política, pero creemos que los riesgos a la baja para los precios del oro son limitados porque los tipos de interés reales seguirán deprimidos a medida que la inflación avance en Estados Unidos. En general, vemos pocos cambios en los precios del oro en el próximo año”.
Sin embargo, ETF Securities cree que la plata está por debajo de su valor razonable y es probable que tenga un buen rendimiento, respaldada por la demanda industrial de los fabricantes de paneles solares y vehículos.
El oro negro
Respecto al petróleo, ETF Securities considera que su rendimiento será poco espectacular ya que el enfrentamiento entre Estados Unidos y la OPEP no evitará reducciones significativas en el suministro y el actual exceso de oferta continuará.
Nitesh Shah, director de Estrategia de Materias Primas de la firma, apunta que la estrategia de la OPEP para forzar la quiebra de la producción estadounidense ha fracasado. “En 2018, se espera que la producción estadounidense alcance niveles récord, superando el pico del ciclo alcanzado antes de la guerra de precios en 2014 y por encima de la marca de 10 millones de barriles alcanzada en 1970. Hay poca indicación de que la garantía de las curvas de futuros vaya a frenar la expansión de la producción estadounidense, y el programa de cumplimiento de la OPEP seguirá fracasando”, afirma.
En divisas, el pronóstico de ETF Securities es que las curvas de rendimiento globales planas podrían allanar el camino para una fortaleza amplia del dólar estadounidense a medida que la Reserva Federal de Estados Unidos acelere la reducción del estímulo monetario.
Las cautelosas perspectivas para la inflación del Banco Central Europeo (BCE) seguirán aplicando presión a la baja sobre el euro. “Esperamos que la libra se mantenga dentro de un rango cercano en el corto plazo, pero tiene el potencial de romper al alza si la incertidumbre en torno a las negociaciones del Brexit se resuelve de manera positiva”, concluyen desde ETF Securities.
Por Alicia Miguel
Por Funds Society, Madrid