¿Son la inversión socialmente responsable (ISR), la inversión de impacto y la inversión con criterios de ESG lo mismo? Según Steffen Hörter, responsable global de ESG en Allianz Global Investors, no lo son. La inversión socialmente responsable y la inversión de impacto usan métodos de detección que pueden ser algo limitados; mientras que un enfoque ESG activo e integrado puede ser mucho más flexible y permitir el acceso a un conjunto de oportunidades más amplio.
Hörter sostiene que los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG por sus siglas en inglés) son cada vez más reconocidos como factores determinantes clave en el éxito o el fracaso de las empresas de todo tipo. Los inversores también están prestando más atención a los factores ESG porque incorporarlos en las decisiones de inversión puede ayudar a administrar el riesgo y generar retornos más sostenibles a largo plazo.
Los factores ambientales, sociales y de gobernanza (ESG) son cada vez más reconocidos como determinantes críticos en el éxito o el fracaso de las empresas de todo tipo. Los inversionistas también están prestando más atención a los factores ESG porque incorporarlos en las decisiones de inversión puede ayudar a administrar el riesgo y generar retornos más sostenibles a largo plazo.
“Los factores intangibles ayudan a determinar el valor de mercado. El análisis de los factores ESG está destinado a complementar, en lugar de suplantar, las herramientas de investigación más tradicionales. Siempre es importante obtener información precisa sobre el desempeño financiero de una compañía a través del análisis de balance y las presentaciones públicas, pero un porcentaje creciente de los activos de una compañía hoy en día son de una naturaleza más intangible”, afirma Hörter.
En su opinión habría tres formas de incorporar los factores ESG en una inversión, factores que están cambiando el paradigma en el mundo de la inversión. Aunque cada gestora tiene su propio enfoque, las inversiones ESG generalmente se dividen en una de tres categorías: inversión socialmente responsable (SRI), inversión de impacto y ESG integrado.
En el primero de los casos, la inversión socialmente responsable, busca evitar empresas o sectores con malas prácticas de ESG, así como un comportamiento corporativo deficiente. “Después de aplicar pantallas negativas o filtros positivos a sus universos invertibles, las estrategias SRI pueden invertir solo en una parte de sus índices de referencia. Dado que las estrategias de SRI son un enfoque de primera generación para la inversión ESG, que se remonta a más de 20 años, actualmente constituyen la mayor parte del mercado de ESG”, explica Hörter.
Respecto a la inversión de impacto, este experto destaca que “tiene como objetivo crear un impacto social y ambiental positivo junto con un retorno financiero positivo”. En este sentido, las inversiones de impacto con frecuencia se centran en uno o más de los 17 Objetivos de Desarrollo Sostenible de las Naciones Unidas, como proporcionar acceso a energía limpia o agua potable, pero también pueden centrarse en áreas como la educación de calidad y la igualdad de género. Por lo tanto, con este enfoque hay una conexión causal entre hacer una inversión y generar un impacto.
En cambio, su opuesta es por la inversión bajo criterios ESG con un enfoque activo e integrado. “Nuestro visión como gestora se basa en la realización de investigaciones profundas y exclusivas sobre los riesgos y oportunidades corporativos de ESG. Las carteras ESG integradas no están limitadas por filtros ESG que reducen el universo invertible; en su lugar, los gestores de carteras realizan un compromiso de riesgo / rentabilidad de ESG educado en todas las tenencias potenciales, con un enfoque especial en evitar los riesgos de cola de ESG”.
A esto suma su convicción sobre cómo la gestión activa puede construir factores ESG en una cartera de una manera mucho más flexible al permitir el acceso a valores que son «filtrados» mecánicamente por muchas estrategias pasivas de sostenibilidad. “Creemos que es en este conjunto de oportunidades más amplias donde a menudo se encuentran los prospectos de inversión más atractivos”, concluye Hörter.
Por Funds Society, Madrid
