La inflación en México parece estar bajo control; incluso, en sus últimas lecturas los precios generales se han ubicado dentro del rango objetivo de Banxico (3%±1%).
Por esta causa, las proyecciones de los analistas de Banamex apuntan a una baja constante de las tasas de interés en México a lo largo del año. Los expertos esperan que Banxico realice otro recorte de 50 puntos base el próximo jueves 27 de marzo durante su reunión de política monetaria, y recortes subsecuentes de 25 puntos base en cada reunión programada de política monetaria hasta llegar a una tasa terminal de 7,75% en diciembre próximo.
Banamex opina que diversos factores brindan espacio para que Banxico continúe con el ciclo de recortes de manera continua a lo largo del año. En primer lugar, si bien se esperan únicamente dos recortes por parte de la Reserva
Federal a lo largo del año, los analistas consideran que al menos en el corto plazo, el tipo de cambio no ha respondido fuertemente a disminuciones en el diferencial de tasas.
Los expertos de Banamex también opinan que las reducciones son consecuencia en meses recientes de caídas en la inflación no subyacente.
Al interior de la inflación subyacente ven una recomposición, ya que la inflacion de mercancías no cuenta con margen para disminuciones adicionales (está muy por debajo de su promedio de largo plazo) ante la depreciación del peso y el incremento en la inflación de precios al productor, al tiempo que la inflación de servicios ha empezado a ceder a medida que las condiciones del mercado laboral se han relajado.
El factor PIB
La economía mexicana pasa por un proceso de desaceleración que cada día se profundiza más, incluso algunas proyecciones hablan de una eventual recesión en caso de que se haga realidad la aplicación de aranceles a las exportaciones del país hacia Estados Unidos.
Así, la perspectiva de una desaceleración para la economía mexicana (Banamex proyecta una tasa de variación en el PIB de 0,0% este año, mientras que Banxico espera 0,6%), puede ser factor para mantener los recortes de tasa por parte de Banxico.
No solamente los analistas de Banamex, también otros consideran que la tendencia de desaceleración brinda espacio para que Banxico recorte la tasa de interés, particularmente en un contexto en el cual las presiones inflacionarias ya han estado cediendo en meses recientes.
Inflación bajo control
Las más recientes lecturas de la inflación en México confirman la tendencia; este lunes se conoció la tasa de inflación de la primera quincena de marzo. De acuerdo a lo publicado, este indicador se ubicó en 3,67% al finalizar la primera quincena de marzo de 2025, según el Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC), publicado por el Instituto Nacional de Estadística y Geografía (Inegi).
Este dato sorprendió al mercado; las expectativas de los analistas anticipaban un rango mayor al 3,71% anualizado para la primera quincena de marzo, pero la lectura oficial quedó bastante por debajo de lo que se proyectaba por el consenso de los analistas.
En efecto, la tasa general de inflación converge paulatinamente hacia la tasa objetivo del banco central, alrededor de 3% más/menos 1%, la lectura más reciente se ubica ya prácticamente a la mitad de la tasa objetivo más el rango de variación positivo proyectado.
Por Funds Society, México
