Los resultados oficiales de las elecciones presidenciales de Indonesia han confirmado finalmente que Joko Widodo (Jokowi) ha ganado con un margen convincente. Wim-Hein Pals, director de Mercados Emergentes de Robeco, considera que esto es positivo, aunque esperará a que se materialicen las reformas estructurales en el país antes de cambiar su peso neutral en el mercado indonesio.
“Tras la elección de Jokowi, esperamos que la atención del mercado pase a centrarse en la formación de una coalición y a la posibilidad de conseguir un ajuste a corto plazo en el precio del combustible. Respecto a lo primero, es importante ver si Golkar cambiará su afiliación, o si un buen número de los miembros de su partido se unen a Jokowi. Esto sería positivo para que las reformas ganaran tracción ya que facilitarían su aprobación parlamentaria”, destaca Pals, en un informe publicado por Robeco.
El recorte de subsidios al combustible es un asunto urgente
El segundo tema a vigilar es la posibilidad de que se ajusten los precios de los carburantes. Éste es el reto más urgente. Las previsiones fiscales recién revisadas y las propuestas para limitar la subvención del precio de los combustibles confirman que el coste de estos subsidios supera con creces los objetivos presupuestarios. El objetivo revisado de déficit fiscal para este año ha aumentado al 2,4% del PIB, frente al 1,7% anterior. Los subsidios energéticos, que inicialmente tenían el objetivo de no superar el 3% del PIB, ahora se cifran oficialmente en el 3,5% del PIB.
Se mantiene una exposición neutral a Indonesia
Según detalle el informe, el equipo de Renta Variable Emergente de Robeco mantendrá por ahora su peso neutral en Indonesia por tres razones:
- Muchas de las buenas noticias, como la victoria de Jokowi, ya están descontadas por el mercado tras el enorme rally que se ha vivido desde principios de 2014. Así, el mercado indonesio estaría ligeramente sobrevalorado, según la opinión de la gestora y en base a ratios de valoración como el PER.
- Ahora Jokowi tiene que cumplir en varios frentes importantes, como son el desarrollo de infraestructuras y el recorte de los subsidios al combustible. Por tanto, existe un “riesgo de ejecución” de sus objetivos electorales.
- La situación macro de Indonesia no es mala, ya no se le puede incluir en la lista de los “cinco frágiles”, pero sigue teniendo un doble déficit. Aunque manejables, los déficit fiscal y por cuenta corriente se mantienen.
Puede acceder al informe completo sobre Indonesia tras las elecciones, publicado por Robeco, a través de este link