Debido a las consecuencias de la pandemia del COVID-19, GVC Gaesco Gestión apuesta por las cotizaciones baratas del momento, especialmente en value. Los expertos de la gestora del grupo han apuntado, en el marco del webinar Los Mercados Postcoronavirus 2021, que habrá una velocidad de recorte del descuento fundamental, especialmente intenso durante el próximo año y medio.
Jaume Puig, CEO y CIO de GVC Gaesco Gestión, ha explicado que “hay inversores que han confundido a la economía del confinamiento con la economía del futuro, como si el futuro consistiera en quedarse en casa”. “El inversor que esperó a invertir a que la primera de las vacunas fuera anunciada, malogró una gran oportunidad de inversión, de la misma forma que quien espere a que las vacunas liberen la presión asistencial médica también lo hará”, ha añadido Puig.
La cuestión clave para la recuperación de la facturación y, por tanto, de las valoraciones de las compañías en el segmento value será la rapidez de la vacunación del primer 25% de la población, el porcentaje sobre el que más incide el virus. Mientras tanto, es un buen momento para invertir en empresas que han recortado los costes, que han hecho en tres meses lo que hubieran hecho en tres años, y que se han asegurado una financiación barata por muchos años.
Esto es de especial importancia, ya que, según Puig, estarán protegidas durante un largo tiempo ante las hipotéticas subidas de los tipos de interés. Las previsiones de GVC señalan que en un plazo de entre tres y cinco años el fuerte aumento adicional de la deuda pública tendrá un precio que será la subida de la tasa de inflación. De hecho, ya en 2021 se está observando esta alza en el petróleo o las materias primas.
Los expertos del grupo han detallado que en cuanto la tasa de inflación se normalice en los próximos años, los bancos centrales difícilmente podrán dejar de subir los tipos de interés en el periodo 2023-2025. “Y una vez suban los tipos de interés, los negocios de contador, como la renta fija o el inmobiliario, se verán perjudicados”, ha explicado Puig. “Ante este escenario, el gran riesgo del inversor actual es el de exigir un coste de capital o WACC demasiado bajo”, ha añadido.
También han participado en el webinar otros gestores de GVC Gaesco Gestión, como Xavier Cebrián, que ha explicado el ejemplo de la compañía JC Decaux, que con sus soportes publicitarios está en muchos enclaves gravemente afectados por el COVID-19, como los aeropuertos. María Morales ha evaluado la renta fija y la búsqueda de oportunidades de inversión en este entorno. Por su parte, Josep Monsó ha repasado las posibilidades de inversión en empresas del sector del transporte y la logística del Gas Natural Licuado (GNL), mientras que Anna Batlle ha expuesto el modelo cuantitativo Media Bias, diseñado internamente y utilizado en los fondos de retorno absoluto, entre otros.
Por Funds Society, Madrid
