Estaba claro que un corralito de Grecia no iba a sentar nada bien en los mercados y la sesión bursátil en Europa deja entrever lo que va a ser una semana de infarto. Pero si hay algo en lo que coinciden los expertos es en mantener la calma. La incertidumbre ha aumentado y la aversión al riesgo también, y en este contexto, dicen, lo mejor es tener la cabeza fría.
Tras meses de negociaciones, el primer ministro griego, Alexis Tsipras, líder del partido de izquierda Syriza, decidió el sábado someter a referéndum en su país el conjunto de medidas que la Troika –formada por la Unión Europea, el FMI y el BCE- ha propuesto a Grecia como primer paso para desembolsar los 7.200 millones de euros del segundo rescate griego. El país heleno se enfrenta además a vencimientos de deuda en los próximos días, un punto que agrava si cabe, la situación. El primero de ellos, de 1.500 millones de euros, debería realizarlo el 30 de junio, es decir, mañana mismo, si el Ejecutivo de Tsipras no quiere entrar en default.
Los primeros sondeos apuntan a que un referendum en Grecia se saldaría con un respaldo mayoritario de la población a la firma del acuerdo propuesto por la Troika, pero mientras tanto, el Gobierno de Tsipras ha decretado un corralito y los ciudadanos solo pueden retirar de sus cuentas 60 euros al día, de ahí las largas colas frente a los cajeros.
“Si la retirada de la mesa de negociaciones de los representantes griegos es un intento de ejercer un poco de presión a última hora sobre los europeos, no parece estar funcionando, al menos por ahora. El Eurogrupo emitió una declaración muy severa, que iguala la convocatoria del referéndum a una ruptura unilateral de las negociaciones. Fundamentalmente, los europeos se han negado a ampliar el programa. En un movimiento altamente simbólico, el Eurogrupo volvió a convocar un a reunión, ya sin el ministro de Finanzas griego, para discutir cómo proteger el resto de la zona euro de las consecuencias de la última medida griega”, resume un informe de Bank of America Merril Lynch.
El problema de Grecia, como han señalado algunos, no es un problema de solidaridad de la Unión Europea. De hecho, como recuerda el economista y gestor de fondos de inversión Daniel Lacalle en el blog Hedgeye, el país “ha recibido el equivalente al 214% de su PIB en ayudas de la zona euro, diez veces más, que el producto interno bruto que tenía Alemania después de la Segunda Guerra Mundial. El principal desafío de Grecia ha sido siempre la competitividad y la burocracia, dos obstaculos para la creación de empleo y de negocios”. Grecia ocupa el puesto número 81 en el índice de competitividad global, mientras que España se sitúa en el puesto 35, Portugal en el 36 e Italia en el 49. Un abismo.
En el caso de incurrir efectivamente en ‘default’, Alemania sería el país más afectado, pues tiene deuda griega por valor del 2,4% de su PIB, mientras que España acumula bonos helenos equivalentes al 2,8% de su PIB, un tamaño pequeño en términos relativos, escribe Lacalle.
Un portavoz del ministro de Economía alemán, Wolfgang Schäuble, declaró a varias agencias que «no hay que entrar en pánico por Grecia. No hay necesidad de alarmarse, es una pequeña parte de la Eurozona». Por su parte, el ministro de Economía español Luis de Guindos, recordaba, en la misma dirección que su homólogo alemán, que la exposición española a la deuda griega “es muy limitada”. La cifra, según sus propias palabras, ascendería a 26.000 millones de euros.
¿Y en los mercados?
“Lamentablemente la racionalidad no es lo que impera y las caídas en renta variable van a ser fuertes, caídas sin sentido, lo único que nos queda es mantener la calma, cubrir la cartera, para que las pérdidas sean mínimas”, dice Arceli de Frutos, economista y fundadora de su EAFI.
“Aunque coincidimos con las expectativas del mercado de que Grecia no podrá hacer frenta al vencimiento de deuda que tiene con el FMI el próximo 30 de junio, estimamos que el ‘default’ no implicará un colapso en el mercado de bonos o en las bolsas”, explica Burkhard Varnholt, CIO del banco privado suizo Julius Baer.