La encuesta a administradores de fondos de BofA Merrill Lynch de enero encuentra que los inversionistas se preparan para un crecimiento e inflación más fuertes, pero siguen renuentes a recortar el efectivo.“Con miras a la toma de protesta de la nueva administración en Estados Unidos, los inversionistas están posicionados para un mejor crecimiento e inflación, pero no están listos para volverse completamente optimistas dados los riesgos relacionados con China en el horizonte”, dijo Michael Hartnett, estratega en jefe de Inversiones de BofA Merrill Lynch Global Research.
Manish Kabra, estratega de Renta Variable Cuantitativa en Europa, añadió que “los administradores de fondos han regresado a Europa, en el contexto de una mejora en la perspectiva macro, pero el Reino Unido se mantiene como la región con opiniones más desfavorecedoras”.
“El tipo de cambio USD/KPY y las acciones japonesas han sido adquiridas como activos inflacionarios”, destacó Shusuke Yamada, estratega en Jefe de Divisas y Renta Variable japonesa. “Ya sea que la tendencia del mercado post-electoral se reacelera o se relaja, es muy probable que estas dos clases de activos estén entre las más impactadas”.
Otros hallazgos de la Encuesta:
- Las expectativas de los inversionistas respecto al crecimiento mundial aumentaron a niveles máximos en 19 meses (59% neto desde el 35% neto de noviembre), mientras las expectativas de inflación global están en el segundo nivel más alto en más de 12 años (84% neto desde el 85% neto del mes pasado).
- Las expectativas del crecimiento global de los inversionistas mejoran a máximos de dos años (62% neto desde 57% neto en diciembre), mientras las expectativas de inflación se mantienen altas, con la quinta lectura más alta registrada (83% neto de un 84% neto el mes pasado).
- El porcentaje de inversionistas esperando crecimiento e inflación “por encima de la tendencia” se encuentra en un máximo de cinco años y medio (17%, comparado a un 12% en diciembre).
- Los inversionistas siguen identificando el dólar a largo plazo como la cotización más concurrida (47%), mientras el porcentaje más alto desde abril de 2003 cree que el Euro está subvaluado (13% neto).
- Este mes, la encuesta registró un gran salto en el porcentaje de inversionistas que esperan que los ingresos corporativos aumenten 10% o más en los próximos 12 meses (mejoró de -22%, comparado a -47% el mes anterior), la lectura más optimista desde junio de 2014.
- Sin embargo, los niveles de efectivo se incrementaron a 5,1% desde 4,8% en diciembre, muy por encima del promedio de 10 años de 4,5%.
- Los riesgos de cola citados más comúnmente son el proteccionismo/guerra anti comercio (29%), erróneas políticas de Estados Unidos (24%) y una devaluación de la divisa china (15%).
- En enero, los inversionistas mencionaron su interés en adquirir renta variable y ETFs de la eurozona y de sectores tecnológicos, y al mismo tiempo vender industriales, renta variable de mercados emergentes y materias primas.
- La colocación de renta variable en la eurozona se incrementó fuertemente a un 17% neto de opiniones favorables, desde un 1% de opiniones desfavorecedoras.
- La colocación en renta variable de Japón se mantiene sin cambios desde diciembre, a un 21% neto de opinión favorecedora, pero todavía hay espacio para aumentar el optimismo.