Alberto Espelosín, gestor de Abante, cree que 2017 va a ser un año apasionante desde el punto de vista de ciclo, ya que, “probablemente, muchos índices hagan sus máximos de los próximos años y quizás se inicie entre este ejercicio y el siguiente un cambio de tendencia significativo, provocado por un final del ciclo de beneficios y la contracción del PER derivado de una vuelta a tipos bajos después de hacer máximos en el escenario de postrumpiano de reflation trade”.
En su opinión, “la capacidad para generar rentabilidad en el nuevo año va a ser superior, aunque en términos anuales podamos ver el signo negativo y, teniendo en cuenta que en muchas variables se verán puntos extremos, jugar el lado corto de un ciclo maduro parece lo más sensato”. En cambio, Espelosín considera que quizá sea demasiado tarde para jugar a largo, ya que puede ofrecer poco margen de seguridad
En su carta mensual, el gestor del fondo Abante Pangea, explica que el fondo ha cerrado 2016, con una rentabilidad del 11,41% y destaca el buen comportamiento tanto de la cartera de contado como de la cobertura: “Un buen año de rentabilidad-riesgo, en el que la mayor parte del tiempo el fondo se ha situado en el rango de inversión más bajo, dada la situación de los mercados y pese a que estos han dado tregua en los dos últimos meses”.
Por su parte, Josep Prats, gestor del European Quality, resta importancia al efecto de las elecciones y señala: “Si el mundo sigue creciendo a ritmos próximos al 3% y el crecimiento es positivo en las tres grandes áreas (Norteamérica, Europa y China), si cada año se suman a la masa global de consumidores, a la clase media, cerca de cien millones de personas, los beneficios de las grandes compañías globales aumentan y, con ellos, su valor”. En su opinión, “el atractivo de la renta variable sigue siendo claro”.
El fondo gestionado por Prats, con un fuerte peso en el sector bancario, se revalorizó un 11,2% en diciembre, cerrando 2016 con una ganancia anual del 7,2%. Desde mayo de 2013 acumula una rentabilidad del 33%.
De cara a 2017, Prats se muestra convencido de que “nuestra cartera equiponderada de 25 grandes valores, con especial peso en el sector bancario, nos permitirá obtener una buena rentabilidad. Si puede ser, con menores sustos que en el año que hemos cerrado”.