En un video de Federated Hermes, Charlotte Daughtrey, Equity Investment Specialist, ilustra el caso de los valores SMID estadounidenses (pequeños y medianos), que a veces pueden pasar desapercibidos en medio del revuelo en torno a los llamados «Siete Magníficos», pero que pueden representar un sector especialmente interesante del mercado.
Lectura rápida:
• Mientras que alrededor de un tercio del S&P 500 corresponde a los «Siete magníficos», el equipo de Federated Hermes US SMID Equity tiene 2.500 acciones entre las que elegir (del Russell 2500 Index) y ningún grupo que domine. Las empresas de pequeña y mediana capitalización estadounidenses (US SMID) —con una capitalización de mercado de entre 1.000 y 15.000 millones de USD— suelen tener un crecimiento estructuralmente superior al de sus homólogas de gran capitalización[1].
• Las empresas US SMID constituyen la columna vertebral de la economía estadounidense, y los factores favorables, como la relocalización de empresas a su país de origen (onshoring), deberían proporcionar un impulso real a este tipo de empresas en los próximos cinco a diez años. Los ingresos de las empresas US SMID suelen proceder en mayor medida del ámbito nacional que los de sus homólogas de gran capitalización (normalmente entre el 70% y el 80%), mientras que para muchas empresas del S&P 500 la proporción de ingresos nacionales e internacionales es prácticamente igual (cerca del 50%).
• En el espacio US SMID se pueden encontrar muchas valoraciones atractivas. Se suele pensar que la renta variable estadounidense tiene un precio elevado, pero, en términos de valoraciones, solo algunas secciones del mercado podrían describirse como caras. A diez años, las empresas estadounidenses de gran capitalización están cotizando por encima de su media a largo plazo, mientras que las empresas estadounidenses de pequeña y mediana capitalización cotizan por debajo de su media a diez años. Normalmente, las empresas US SMID cotizan con una prima del 10% respecto a sus homólogas de gran capitalización, pero actualmente cotizan con un descuento del 30%[2].
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NOTAS
[1] Bloomberg a Febrero 2024.
[2] Ibid.
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Por Funds Society
