De acuerdo con el informe semestral “Global Acquirer Trends” de Livingstone, firma internacional de M&A y asesoramiento de deuda en el middle market, quizás lo más destacable de la segunda mitad de 2017 fue que la mayoría de las noticias económicas mundiales se mantuvieron positivas.
El informe resalta que a pesar del desafío independentista catalán, de la crisis persistente del Brexit en el Reino Unido, las elecciones inconclusas alemanas, el auge de la extrema derecha en Austria y Alemania, la tensión nuclear coreana y el contexto político inestable y profundamente polarizado en Estados Unidos, el volumen de operaciones de M&A de capitalización media se ha mantenido fuerte en todo el mundo.
Si bien, de acuerdo con Livingstone, «el que no se haya dado aún no descarta la posibilidad de una crisis geopolítica o macroeconómica -la renovada volatilidad del mercado es un recordatorio oportuno de que el sentimiento puede cambiar rápidamente-, pero mirando los sólidos fundamentos de las fusiones y adquisiciones de nivel medio en la mayoría de los mercados en los que operamos, vemos muchas razones para el optimismo».
En Estados Unidos, y a medida que las valoraciones de los activos, así como las expectativas del vendedor, continúan a niveles casi récord en 2018 la firma nota varios aspectos positivos. «En comparación con el año pasado, el mercado se siente menos incierto en este momento: la votación de la reforma tributaria ha terminado, y si el pasado es prólogo, nadie lo retomará por décadas. Las fanfarronadas populistas contra el TLCAN no se han convertido en leyes reales; el desempleo sigue siendo bajo, los consumidores son optimistas; y muchas empresas están buscando la transformación digital», mencionan.
En China, «mirando hacia el 2018, se espera que las tasas de desempleo y de interés se mantengan bajas, y se espera que el crecimiento continúe. También anticipamos una relajación de las reglas de inversión extranjera en China ahora que la moneda está firmemente bajo control».
En el Reino Unido, la firma notó que los compradores continuaron pagando una prima por los activos de alta calidad impulsados por la posibilidad de un aumento en los impuestos a las ganancias de capital.
Mientras tanto, los mercados nórdicos tuvieron el segundo mayor número de ofertas en Europa. El sólido mercado OPI de Suecia siguió ofreciendo a los inversores una alternativa atractiva a las fusiones y adquisiciones de mediana capitalización en 2017. Sin embargo, Livingstone está empezando a ver indicios de que estas operaciones se van a disminuir, lo que debería aumentar los volúmenes de M&A en 2018..
Alemania por su parte, se mantuvo beneficiada del hecho que las tasas de interés y el desempleo sigan siendo bajos, y el capital privado y los inversores estratégicos tengan dinero para gastar.
Sobre España, la firma comenta que el mercado ha vuelto: «Después de una década perdida, la economía española finalmente se ha encauzado, liderada por compañías fortalecidas tras los tiempos difíciles y con ganas de crecer. Sana y en crecimiento, la economía española parece, una vez más, una fuente de oportunidades y muchas empresas están llamando la atención de los compradores internacionales. Numerosos vendedores también ven este momento como una oportunidad. Para una generación de fundadores que han tenido que luchar durante una década larga y complicada, este año podría representar su mejor oportunidad para vender en lugar de tener que permanecer durante otro ciclo económico», concluyen.