A principios del mes de agosto, Donald Trump elevaba el tono contra el régimen norcoreano, con quien mantiene un ataque dialéctico ante la amenaza de un posible ataque nuclear preventivo contra la isla de Guam. Trump prometió responder con “fuego y furia como el mundo nunca ha visto”, si Corea del Norte continuaba amenazando a su país. Esta advertencia se ha traducido en miedo en los mercados, un sentimiento que ha sustituido la complacencia en la que estaba instalado, haciendo que los activos refugio, como el yen y el franco suizo, suban.
Desde el equipo de análisis de Saxo Bank señalan que la confrontación con Corea del Norte y el comportamiento de ambos gobiernos se perciben cuantitativamente diferentes en esta ocasión frente a las amenazas del pasado. “Este tipo de acontecimiento totalmente exógeno al mercado podría producir movimientos extraños, la mayoría de los cuales no tienen nada que ver con los fundamentales, salvo la amenaza existencial a un país como Corea del Sur si estalla una guerra, y el desapalancamiento de posiciones recientes”, apunta en su último análisis.
A las divisas esta tensión les está pasando factura y el euro cayó tras estas declaraciones frente al yen japonés y el franco suizo. “Además, la divisa comunitaria está a la espera de las señales que pueda dar del presidente del BCE Mario Draghi en Jackson Hole a finales de este mes”, destaca la entidad. En cambio, el yen japonés está demostrando ser un refugio seguro contra el riesgo de un enfrentamiento entre Estados Unidos y de Corea del Norte.
En cambio, en el mercado de materias primas el oro y la plata se están beneficiando de esta incertidumbre. Según indican equipo de análisis de la entidad, ambos subiendo después de una fase de toma de beneficios de corto plazo. “La bajada de las acciones y los rendimientos de los bonos combinados con un yen japonés más fuerte son componentes clave en la capacidad del oro para subir”, explica.
Además, los precios del cobre y los metales industriales en general han subido. La entidad considera que el potencial de menor oferta y aumento de la demanda tras un terremoto en China durante la noche y un dólar más débil contra el yen japonés están entre las razones de esta subida. “Sin embargo, una crisis creciente en Corea del Norte, conlleva el riesgo de afectar el crecimiento y la demanda, factores que estos metales necesitan para subir, contrariamente al oro”, advierte en su análisis.
Aumento de la tensión
La entidad considera que el hecho que una posible crisis geopolítica provocada por un conflicto entre Estados Unidos y Corea del Norte con posibles daños colaterales y armas nucleares parece estar intensificándose. “Con respecto al riesgo de un conflicto entre ambos países y los desafíos a los que el presidente Trump se enfrenta internamente, debemos preguntarnos si sería beneficioso para él, en algún momento, comenzar un problema en el exterior. Al fin y al cabo, solo ha recibido elogios por los ataques aéreos en Siria”, afirma Saxo Bank.
La entidad defiende que la suma de estos riesgos y otros, como el Brexit, les ha llevado a considerar que el tercer trimestre podría terminar siendo el punto de inflexión del año.
