Roberto de Oliveira Campos Neto, el gobernador del Banco Central de Brasil, afirmó durante una entrevista en el marco del Bloomberg Emerging + Frontier Forum 2020, que Brasil estará listo para tener una moneda digital (CBDC- Central Bank Digital currency) en el año 2022.
Así, el gobernador del banco central del país más grande de Latinoamérica, cuya independencia será votada en las próximas semanas, confirmó que una moneda digital es una consecuencia, y no una causa, y que el país previamente debe contar con un “sistema de pagos instantáneo eficiente e interoperativo, un sistema abierto donde se puede crear competencia, y una divisa que tenga credibilidad, sea convertible e internacional.”
En este sentido afirmó, además, que el programa que tenia previsto al inicio de su mandato y cuyo objetivo era transformar la intermediación financiera con uso intensivo en tecnología, no ha sufrido retrasos debido a la pandemia.
Recobrar el equilibrio fiscal
Brasil, ha sido uno de los países del mundo más afectados por la pandemia, y a pesar de ello la popularidad el presidente Bolsonaro ha aumentado. Esto se debe principalmente por el paquete de ayudas que se han concedido a la población más desfavorecida , pero, sin embargo, desde un punto de vista económico, Neto apunta que es necesario no perder de vista el gasto público, y señala la mala reacción de los mercados cuando ha habido noticias negativas en este sentido.
“Sabemos que existen 20-25 millones de personas de los que nos tenemos que hacer cargo y que están ahora sobreviviendo gracias a las transferencias, pero por otro lado, tenemos restricciones presupuestarias. Si no nos hacemos cargo, perderemos nuestra credibilidad, y volveremos a situaciones del pasado que queremos evitar. Son dos dimensiones distintas que hay que conciliar”, afirma el gobernador.
El gobernador menciona, además, que Brasil cuenta con dos mecanismos que le permiten controlar el gasto público. Por un lado, las medidas que se han aprobado tienen una fecha de caducidad concreta, 31 de diciembre de 2020, y no es necesario volver al Congreso para anularlas, y Neto cree que es muy poco probable que se extiendan. Por otro, Brasil cuenta con un techo de gasto que limita el gasto de un año, al presupuestado el año anterior actualizado por la inflación.
“El Covid ha supuesto un desvío. Nuestro equilibrio fiscal empeoró porque nos tuvimos que hacer cargo de las personas pero el hecho de tener un techo que limita nuestro gasto, al contrario de lo que muchos piensan, nos permite aumentar el gasto público porque las agentes de mercado saben que tenemos que volver a la disciplina fiscal. Tenemos que transmitir el mensaje serio de que el crecimiento vendrá por parte del sector privado, ya que hemos intentado crecer en base a aumento del gasto público en el pasado, y sabemos que esto no ha funcionado.”, declara Neto.
Prioridad en medidas de política monetaria
El Banco Central brasileño tiene potestad para implementar diferentes medidas de estímulo para paliar los efectos económicos de la pandemia, como son la compra de bonos corporativos y deuda pública, pero que aún no ha hecho uso de ellas. En este sentido, el gobernador explica que: “Cada herramienta tiene su función y hay que priorizar. Lo que hemos dicho es que usar el resto de las herramientas antes que la principal, que es la de política monetaria, quita credibilidad”, afirma. En este sentido, “pensamos que la compra de bonos corporativos o de deuda publica son medidas para paliar turbulencias de mercado y no de política monetaria”, explica el gobernador.
Durante su mandato, Neto ha reducido en 450 puntos básicos los tipos de interés, hasta alcanzar el mínimo del 2%. Con respecto a si hay posibilidad de nuevos recortes, el gobernador explica que “se ha establecido un mínimo dinámico, donde hay poco o ningún espacio para más recortes”, pero reconoce que tiene que existir condiciones de estímulo monetario, por lo que han introducido los forward guidance “ que no es muy común en mercados emergentes”.
En cuanto a la volatilidad que ha experimentado el real brasileño, reconoce que ha sido mayor de la deseada, y se muestra confiado en que Brasil cuenta con reservas suficientes (25% del PIB) para intervenir cuando sea necesario. “Intervenimos cuando vemos que el movimiento no está en sintonía con los fundamentos y estamos dispuesto a intervenir más si es necesario”, afirma.
En este sentido, destaca que el uso de reservas es como tener una póliza de seguros, cuyo precio además ha disminuido recientemente por la bajada de los tipos de interés. “ Es cómo si tienes una póliza de seguro, que además esta más barata. Solo la cancelarías si el riesgo no existiera, y nosotros no creemos que esto hay ocurrido”, declaró..
En cuanto al uso de otras herramientas para controlar la volatilidad, cono son el uso de opciones o de pasillos, el gobernador los descarta porque no han tenido mucho éxito en los países donde se han aplicado hasta la fecha.
Crecimiento sostenible y inclusivo
Para Neto, la recuperación en el largo plazo, tiene factores comunes entre países al tratarse de una pandemia a nivel global. En concreto menciona tres: el crecimiento tiene que ser sostenible e inclusivo, la intensificación del uso de la tecnología y cual va ser la nueva cadena de valor en el comercio global.
En este sentido, el gobernador afirma que Brasil no ha estado tan metido en la cadena de valor global como otros países de la región, y que por ello en estos momentos han salido favorecidos. “ Mucho del crecimiento vendrá de la agricultura, y Brasil es uno de los productores de alimentos del mundo, por lo que está en una mejor posición que otros países emergente”, concluye.
Por Magdalena Martínez