La Financière de l’Echiquier (LFDE) y el Instituto de análisis Middle Next han publicado un estudio sobre el segmento de valores de pequeña y mediana capitalización (empresas «pequeñas» y «medianas»), elaborado entre 2000 y 2014. Este estudio original, dirigido por Gaël Faijean, gestor, responsable de análisis cuantitativo en LFDE, analiza su vez, el segmento en base a cuatro ángulos diferentes y complementarios (la estructura del mercado, el rendimiento del mercado, el rendimiento económico y la estructura de la gestión de activos de valores medianos).
El análisis revela varias cuestiones de gran importancia de cara a la situación de Europa en el ámbito económico y financiero.
- El segmento de pequeña y mediana capitalización representa el 78% de las sociedades cotizadas de Europa con sólo el 3% de las transacciones del mercado de valores: un mercado masivo en número de empresas, pero nicho en el volumen de operaciones.
- Este segmento genera un rendimiento ajustado al riesgo anualizado dos veces mayor que el de gran capitalización.
- El rendimiento del mercado de valores proviene de un mayor dinamismo económico: el 50% de las empresas de gran capitalización hoy eran valores de pequeña /mediana capitalización en el año 2000.
- El dinamismo de las pequeñas y medianas empresas es el motor del mercado europeo: estimula la economía, la remuneración del ahorro y determina el número de compañías de gran capitalización a largo plazo.
- Este dinamismo está amenazado: el número de empresas de micro / pequeña capitalización ha caído un 20% desde 2007.
- Este descenso en el número de los valores pequeños pone en peligro, a largo plazo, la vitalidad de la economía europea: el número de empresas de mediana / gran capitalización ya ha caído un 5% desde 2007.
«Este estudio altamente empírico tiene una doble implicación, tanto para las partes intervinientes en la regulación francesa como en la europea», comenta Caroline Weber, directora general de MiddleNext. «En primer lugar, les invita a ser conscientes de la mutualización de ingresos entre los valores grandes y medianos a la hora de construir mercados financieros del mañana y, en segundo lugar, les ayuda a comprender mejor los elementos clave en la construcción de un mercado financiero y a adaptarlos a empresas de tamaños heterogéneos».
«Del mismo modo que es cierto que no puede haber prêt-à-porter sin alta costura, los grandes valores que acaparan la extrema mayoría de los flujos del mercado de valores sólo existen porque el rico conjunto de valores de mediana y pequeña capitalización les ofrece una base de desarrollo sin parangón», concluye Didier Le Menestrel, presidente de LFDE. «Por tanto, es esencial proteger, mantener y promover por todos los medios la permanente vitalidad del segmento de pequeña y mediana capitalización. El dinamismo de Europa y su atractivo para los inversores tiene este precio».
Por Alicia Miguel Serrano
Por Funds Society, Madrid