El Instituto Español de Analistas celebró un almuerzo coloquio junto con el Comité Español de la Liga Europea de Cooperación Económica (LECE) con el propósito de analizar el estado actual y el futuro del mercado de capitales en la Unión Europea.
Durante el evento, celebrado en la sede del Instituto Español de Analistas en Madrid, el economista y profesor de IESE, Jordi Gual, presentaba el estudio ‘Why EU Capital Markets Union has become a must have and how to get there’, elaborado por un grupo de expertos de LECE internacional, al que pertenece Gual. En el paper realizan un análisis exhaustivo y proponen diversas estrategias para mejorar la eficiencia y la integración de los mercados de capitales en la región.
A pesar de los esfuerzos de la UE en los últimos años, según el estudio “el mercado de capitales en Europa sigue subdesarrollado” y hace un repaso de cinco motivos por los que la Unión de Mercados de Capitales (UMC) debería pasar de ser deseable a imprescindible. En primer lugar, las ambiciones ecológicas y digitales en Europa requieren de más capital privado y una utilización más eficiente de los recursos existentes. También apunta a que un mercado financiero eficiente con bajas comisiones puede proteger y aumentar la riqueza en poblaciones envejecidas o que unos mercados de capitales más maduros ofrecen financiación más barata y diversificada, lo que estimula la innovación y el crecimiento económico.
Por otro lado, pero no menos importante, el informe también apunta que una Unión de Mercados de Capitales bien desarrollada fomenta la autonomía estratégica de Europa y refuerza la estabilidad financiera al facilitar la diversificación del riesgo, reducir la fuerte dependencia de la financiación bancaria y establecer el precio del riesgo de forma eficiente.
Además, el paper propone cinco medidas para mejorar el funcionamiento de la Unión de Mercados de Capitales (UMC):
1) Armonizar los procedimientos de insolvencia y considerar un régimen de participación en el proyecto mediante la «cooperación reforzada» entre algunos estados miembros;
2) Crear condiciones para que las titulizaciones complementen la financiación bancaria;
3) Estimular la inversión minorista con incentivos fiscales y mayor autoafiliación a fondos de pensiones;
4) Facultar a la Autoridad Europea de Mercados y Valores (ESMA) para supervisar los mercados mayoristas de capitales junto con las autoridades nacionales competentes; y
5) Explorar la creación de un «activo seguro» en forma de fondo de euro letras para las instituciones financieras.
Desde el Consejo Asesor del Instituto Español de Analistas, con una amplia representación en el evento, también han coincidido en la necesidad de avanzar en la implementación de estas propuestas para fortalecer el mercado de capitales en la Unión Europea.
Finalmente, el Instituto Español de Analistas y el Comité Español de la LECE se han comprometido a seguir colaborando y promoviendo iniciativas que como este encuentro contribuyan al desarrollo económico y financiero de la Unión Europea.
Por Funds Society, Madrid
