El mercado del cobre tiene viento a favor, destacando entre otras materias primas, considerando las tendencias estructurales y los riesgos al alza que tiene el precio del metal industrial. Ese es el diagnóstico de Credicorp Capital, que destaca que las proyecciones de oferta y demanda apoyan la cotización en el largo plazo.
Un análisis publicado recientemente por la firma destaca que “la demanda debería seguir aumentado, debido a los esfuerzos de las economías por acelerar sus programas de descarbonización”. Por el otro lado, la oferta está bajo presión y debería tender a reducirse, “debido a que, la productividad de las minas está cayendo de manera sostenida”.
La expectativa de la firma andina es que el déficit en el mercado de cobre vuelva a niveles similares a los que se observó antes de 2023. “Esperamos un menor ritmo de producción, influenciado por cierres en minas clave y una menor ley del mineral. La demanda mejoraría en el margen, debido a un mejor desempeño de la producción industrial en economías desarrolladas, especialmente por efectos de base estadística, luego de los retrocesos observados en 2023”, indicaron.
En esa línea, la estimación de Credicorp Capital es que el metal tenga un precio promedio de 4,01 dólares por libra durante este año. Eso representa una subida respecto a los 3,84 dólares que ronda actualmente en la Bolsa de Metales de Londres, según cifras de Cochilco.
Eso sí, el espectro de posibilidades se ve amplio: la firma destaca que “la incertidumbre es elevada”, por lo que esperan que el precio se mueva en un rango amplio, entre los 3,40 y los 4,40 dólares por libra.
Entre los riesgos al alza, Credicorp destaca una debilidad inesperada del dólar; el potencial de interrupción en la producción minera por factores sociales, políticos y técnicos; potenciales nuevos conflictos geopolíticos o una escalada de los focos de incertidumbre actuales; y datos de actividad más fuertes de lo esperado –y más sostenible– en China.
Para este último punto, ven como necesario “observar mejoras en la demanda por exportaciones chinas, el mercado inmobiliario y la deuda de los gobiernos locales”.
Por el otro lado, hay una serie de riesgos a la baja para el precio del cobre. El reporte de Credicorp destacó datos que den cuenta de un proceso de desinflación que cambien la trayectoria de recortes de la Reserva Federal; nuevos eventos de turbulencia en los mercados financieros; una desaceleración más marcada de lo esperado en EE.UU.; y que la demanda tenga un crecimiento menor a lo esperado.
Además, la firma financiera andina recomienda monitorear la demanda de economía emergentes, como como India, Taiwán y México. Esto, señalaron en su informe, “podría compensar la moderación de China”.