El equipo de gestión del fondo EDM Spanish Equity confía en el potencial alcista de los valores que componen su cartera. Destacan dos compañías del sector automoción, Cie Automotive y Gestamp, donde a pesar de la fuerte caída de los volúmenes de automóviles producidos durante el tercer trimestre por la escasez de semiconductores, ambas compañías logran crecer más que el mercado, ganan cuota, mantienen márgenes y generan un sólido flujo de caja en 2021. “La caída de volúmenes está atribuida a un shock de oferta, mientras que la demanda sigue fuerte y la flota de vehículos en España envejece, por lo que en los dos próximos años el repunte del sector puede ser muy significativo”, explica Ricardo Vidal, director de Inversiones de EDM.
La gestora también aplaude la evolución y las cifras de Catalana Occidente, que suben un 17% respecto a las obtenidas durante los nueve primeros meses de 2019. “Obtuvieron muy buenos resultados en seguro de crédito, donde sorprende positivamente la baja siniestralidad. Además, crecen en contratación a unos precios superiores a los anteriores de la pandemia”, detalla el responsable de EDM. Por ramas de negocio, en el seguro tradicional, el crecimiento es más moderado, pero mantienen buenos indicadores de rentabilidad, con una ratio combinado del 88%.
En general, Vidal destaca que “en España continúa la fuerte actividad económica como muestra el incremento en la inversión en bienes de equipo, la evolución del consumo y la excelente evolución de las exportaciones”. En octubre EDM Spanish Equity ha liquidado totalmente la posición en Telefónica. “La acción ha recuperado este año gran parte de su potencial, y vemos cómo el entorno competitivo en sus principales mercados, especialmente en España, sigue siendo muy elevado”, expone el director de inversiones de EDM.
Crecimiento del consumo a corto y medio plazo
EDM destaca que el entorno sanitario ha evolucionado de manera muy positiva y el exceso de ahorro de las familias durante la pandemia va a contribuir a un crecimiento del consumo a corto y medio plazo. En cuanto a la inflación, aunque se produce un repunte en la tasa general (5,5%), el dato la subyacente se mantiene en niveles muy moderados (1,4%).
Las cinco posiciones principales del fondo EDM Spanish Equity son Grupo Catalana Occidente, Repsol, CAF, Gestamp e Inditex. “Seguimos convencidos de que las compañías en cartera saldrán fortalecidas de la crisis en sus posiciones de liderazgo dentro de cada sector. Creemos que, con una cartera formada por empresas líderes globales, con ventajas competitivas y balances sólidos, el fondo está preparado para seguir generando buenos retornos durante los próximos trimestres”, subraya Vidal.
Por Alba Menéndez
Por Funds Society, Madrid