DWS cree que, si se nombraran palabras clave de moda en la industria de la gestión de activos en los últimos años, la «ESG» estaría fácilmente en la parte superior de la lista. En Estados Unidos, las nuevas entradas de dinero en fondos mutuos y ETFs ESG alcanzaron un máximo histórico de 20.000 millones de dólares el año pasado, casi cuadruplicando la cifra de 20181. En Europa, las nuevas entradas de 120.000 millones de euros en fondos ESG han aumentado el total de activos en fondos sostenibles europeos a 668.000 millones de euros en 2019, un 56% más que en 20182.
Un informe elaborado por Wan Huang, especialista de inversiones, y Michael Lewis, responsable de investigación temática ESG de la gestora, destaca que, en lo que va de año, “se ha comprobado que esta tendencia ha continuado”: Los fondos e índices ESG han superado a sus homólogos y los flujos de capital de los ETFs de ESG han demostrado ser considerablemente más resistentes que los de renta variable no ESG3.
En lo que respecta a las políticas públicas, los reguladores y supervisores también están desempeñando un papel más activo en la promoción de la agenda ESG. Por ejemplo, la presidenta del Banco Central Europeo, Christine Lagarde, ha subrayado que la revisión en curso de la estrategia de política monetaria del BCE brinda la oportunidad de reflexionar sobre su manera de abordar las consideraciones de sostenibilidad4.
Además, el creciente interés de los propietarios de activos en lo que se refiere a la ESG también ha impulsado las inversiones en esta área, según DWS. De hecho, en 2019, el 96% de los activos bajo gestión de los signatarios de los Principios para la Inversión Responsable (PRI) de la ONU han formado parte de estrategias o políticas de inversión responsable5.
“En lo que ya es un entorno reglamentario más dinámico en ESG, y para atender a la creciente demanda de los propietarios de activos, los gestores han entrado en un nuevo campo de batalla, compitiendo en áreas que van desde la oferta de productos con criterios ESG hasta las campañas verdes”, asegura el informe. En un mundo en el que los rankings se han convertido en uno de los factores más importantes que impulsan la toma de decisiones (desde la elección de un restaurante hasta la solicitud de ingreso en la universidad) no ve sorprendente que los gestores de activos intenten ahora superarse unos a otros en las métricas de ESG.
Sin embargo, la gestora considera que las tablas de clasificación en las capacidades de la ESG no son tan sencillas como uno podría imaginar y advierte de que la inconsistencia de los datos ha sido durante mucho tiempo un problema difícil en este universo. Por ello, en un documento que puede leerse íntegro al final de este artículo publicado en su página web, revela los tres grandes escollos de datos a los que hay que prestar atención cuando se evalúa la incorporación de los criterios ESG por parte de las empresas: los activos verdes bajo gestión, el voto por poder y las fuentes de datos ESG.
El informe se centra en discernir las capacidades de la ESG entre una infinidad de métricas de datos a nivel de empresa, en lugar de a nivel de fondo. Según el Responsible Investment Framework, introducido por la Investment Association del Reino Unido, los componentes a nivel de empresa comprenden la integración de la ESG, su administración y los criterios de exclusiones, normalmente interconectados y utilizados de forma combinada6.
“Nuestro análisis se concentra en la integración y administración de la ESG, ya que la exclusión implica juicios más subjetivos y basados en valores. Esperamos que arrojar luz sobre los diversos enfoques desplegados ayude a ofrecer más transparencia es este espacio embarrado”, asegura DWS.
¹ Morningstar (January 2020). Sustainable Fund Flows in 2019 Smash Previous Records
² ESG Clarity (February 2020). European ESG funds pulled in record inflows in Q4 according to Morningstar
³ DWS Investment GmbH (June 2020). We monitor the performance and fund flows of the Xtrackers Equity ESG UCITS ETFs for the World, USA, Europe, Japan and Emerging Markets universe
4 European Central Bank (February 2020). Christine Lagarde: Climate change and the financial sector
5 PRI. Annual Report 2019
6 The Investment Association (November 2019). IA Responsible Investment Framework Final Report
Por Funds Society, Madrid