DWS, la cuarta gestora internacional por volumen de activos en España, ha compartido su ‘Visión de CIO’ y estrategia de inversión para los próximos meses, en un mercado condicionado por la incertidumbre en las decisiones de política monetaria, la inflación y las elecciones en Estados Unidos.
El mercado ya descuenta menos bajadas de tipos de interés de las previstas a principios de año, con los analistas de DWS estimando tres recortes adicionales por parte del BCE en los próximos 12 meses. Además, prevén que la Fed comience a recortar tipos de interés en septiembre o diciembre, a pesar del inminente panorama de elecciones presidenciales.
La gestora alemana reconoce que las continuas tensiones derivadas del conflicto palestino-israelí y la guerra comercial entre China y EE.UU., podrían incidir al alza en el precio del petróleo, dando pie a una inflación más alta a nivel mundial. Sin embargo, a pesar del escenario incierto, las previsiones económicas se han ajustado al alza, con un crecimiento global esperado del 3,1%, impulsado principalmente por Estados Unidos. Además, la confianza empresarial se ha fortalecido, como lo demuestra el índice de confianza del consumidor en las principales economías, especialmente en el sector de servicios más que en el sector de producción.
Los casi 350 gestores encargados de elaborar las perspectivas económicas de la gestora para los próximos meses señalan que la incesante subida de los tipos de interés desde 2022 había consolidado a la renta fija como el activo ganador, pero en vista de que la esperada bajada de tipos de interés no se ha materializado como el mercado preveía, los mercados de renta fija se han volatilizado lo que les lleva a señalar que 2024 «no es el año para la renta fija».
A pesar del escenario actual la gestora continúa decantándose por los activos de renta fija, con preferencia por los bonos corporativos; aún así, subrayan la importancia de incluir acciones en las carteras de inversión debido a su potencial de rentabilidad. «Nuestra visión es constructiva en el mercado de renta variable, aunque con ciertas precauciones debido a las altas valoraciones en Estados Unidos. Por eso nos sentimos más cómodos invirtiendo en acciones europeas», señala Mariano Arenillas, responsable para Iberia de DWS, quien apunta a las altas valoraciones de compañías tecnológicas como Nvidia en la bolsa estadounidense.
Elecciones francesas
Aunque se anticipaba que las elecciones en países como Estados Unidos, India o México influirían en los mercados desde principios de año, los analistas ahora también están evaluando las posibles repercusiones de la repentina convocatoria de elecciones en Francia.
Mientras que los temores de recesión se han disipado en la economía estadounidense, en DWS descartan una crisis en el país, indicando que los resultados electorales de las próximas semanas no tendrán un efecto inmediato en los mercados. Sin embargo, los analistas continúan monitoreando el comportamiento del bono soberano francés y su diferencial respecto al referente alemán tras el anuncio de las elecciones.
Según el responsable para Iberia de DWS, «después de las elecciones, esperamos ver mejoras en el nivel de la prima de riesgo de los bonos franceses y en sus CDS».
Por Funds Society, Madrid