Impulsados por una mayor conectividad, ecosistemas digitales robustos y el creciente poder adquisitivo de los consumidores millennials, las pequeñas empresas son a menudo las que tienen mayor potencial de crecimiento dentro de la región asiática.
El próximo 15 de septiembre, Matthews Asia celebrará el décimo aniversario de la estrategia Matthews Asia Small Companies y parece el momento perfecto para reflexionar sobre los cambios que la gestora ha visto en toda la región.
Para Lydia So, portfolio manager de Matthews Asia, recuerda que hoy, las nuevas empresas más creativas en Asia pueden encontrar a sus consumidores ideales más rápidamente y crecer a mayor escala más rápido. Además, añade en su análisis, muchas pequeñas empresas en Asia tienden a centrarse en los mercados nacionales, aislándolos en cierta medida frente a las preocupaciones macro globales tales como las guerras comerciales y las fluctuaciones monetarias.
Por último, So recuerda que el universo de pequeñas empresas en Asia continúa expandiéndose, lo que abre oportunidades para que los inversionistas obtengan exposición a una amplia gama de negocios.
Estas son para la portfolio manager de Matthews Asia las cuatro características que convierten la inversión en small caps asiáticas en una oportunidad muy atractiva:
1.- La conectividad digital y física aumenta el crecimiento
La conectividad en Asia hoy tiene al menos dos dimensiones. La primera es un mayor acceso a teléfonos móviles e internet. Los consumidores en Asia usan teléfonos móviles para hacer reservas para cenar, comprar boletos de avión e incluso programar citas con el médico. La ubicuidad de los teléfonos celulares ha alentado el salto, lo que significa que la ausencia de una tecnología más antigua permite una adopción más rápida e integración de una más nueva.
El salto a través del uso de la tecnología móvil ha ocurrido en áreas tan diversas como los restaurantes de servicio rápido o las microfinanzas. Las pequeñas empresas están aprovechando el poder de la conectividad móvil para tener acceso instantáneo a los clientes.
La segunda dimensión es un mayor acceso a las infraestructuras necesarias para conectar ciudades, mercados y clientes. Esta infraestructura puede incluir carreteras, líneas ferroviarias, aeropuertos y puertos marítimos. Las inversiones en infraestructuras permiten una mayor integración regional de las cadenas de suministro, así como tiempos de entrega más rápidos para llegar a los clientes. Ambas formas de conectividad, digital y física, se han expandido enormemente en la última década, creando un campo de juego más nivelado para las empresas más pequeñas.
2.- Poder adquisitivo de los millennials sigue en aumento
En Estados Unidos y Europa, las plataformas digitales como el servicio Google Play y la tienda de aplicaciones de Apple permiten a las pequeñas empresas vender productos online al codiciado grupo demográfico de consumidores millennials de inmediato, sin pasar por la apertura de tiendas físicas.
Una tendencia similar está sucediendo en toda Asia, con plataformas digitales que adquieren una escala y una presencia aún mayores en la vida cotidiana. Los millennials representan una excelente base de clientes porque es probable que gasten más online que los consumidores mayores y tienden a sentirse más cómodos con las plataformas digitales.
La capacidad de acceder a los millennials rápidamente no existía hace una década.
3.- Un universo en expansión
Las pequeñas empresas de Asia, sin tener en cuenta Japón, representan ahora más de 8.000 cotizadas, que van desde los 100 millones de dólares hasta los 3.000 millones de dólares de capitalización bursátil.
El equipo de Mattehews Asia también subraya que ahora hay una mayor diversidad de empresas de consumo en Asia, en sectores como tecnología, finanzas y atención médica. La tesis básica de invertir en small caps en Asia es similar a invertir en small caps en cualquier otra parte del mundo: las acciones de las empresas más pequeñas tienden a tener un precio ineficiente porque hay muchas de ellas y no hay muchos analistas que cubran el universo.
4.- La investigación fundamental es clave
A medida que el universo de las pequeñas empresas se expande, un enfoque activo para realizar la selección puede añadir valor a través del método de research patentado boots-on-the-ground. Aunque el tamaño del universo oculta tesoros, también crea más empresas que hay que evitar.
Las empresas más pequeñas pueden ser propensas a tener un mal gobierno, un trato injusto de los accionistas minoritarios y ocasionalmente, aunque son raros, casos de fraude. Una parte central de nuestro enfoque de gestión de riesgos la filosofía de «cuando tenga dudas acerca de una empresa, evite invertir en ella». Si tenemos preguntas que no podemos responder sobre el modelo de negocios de una empresa o sobre las inquietudes que no podemos mitigar sobre un equipo de gestión, nos mantendremos alejados de las acciones de la compañía.
“Como gestores activos, podemos ser altamente selectivos e invertir en menos del 1% del universo total de pequeñas empresas en Asia en la actualidad. Las empresas pequeñas mejor administradas cuentan con sólidos equipos de administración, modelos de negocios transparentes, un gobierno corporativo robusto y trato justo para todos los accionistas. Las acciones de pequeña capitalización de Asia tienen el potencial de ofrecer estas cualidades de inversión tan buscadas aprovechando el potencial de crecimiento de algunas de las economías de más rápido crecimiento del mundo”, concluye So.