La inflación no sólo merma el poder adquisitivo, sino que también tiene implicaciones para los portafolios de inversión. Axel Christensen, director de Estrategia de Inversiones para América Latina de BlackRock, expone cuatro consejos para crear una estrategia que mitigue los impactos de la inflación.
«En México, y más ampliamente en toda América Latina, la inflación ha sido persistente por mucho tiempo y forma parte integral en la toma de decisiones financieras. No obstante, conforme otras geografías y sectores hacen frente a niveles elevados de inflación, es importante repensar la forma en la que se constituyen los portafolios en este nuevo contexto», dice el experto.
Según Christensen, “la inflación está cobrando especial relevancia en la forma en que la gente piensa en sus inversiones y en cómo quiere construir sus portafolios, porque les preocupa preservar su poder adquisitivo”. Por tanto, podemos determinar que la clave es establecer las combinaciones adecuadas para balancear la exposición a tipo de instrumentos en función de la rentabilidad deseada y el riesgo que tolera cada perfil de inversionista.
“Hay estrategias más defensivas, adaptables o resistentes” dice Christensen “De igual manera hay sectores más expuestos o vulnerables que podrían tener menos capacidad de adaptación ante una situación de tasas más altas de inflación”.
Estos son los cuatros elementos para mitigar la subida inflacionaria y proteger el poder adquisitivo de los portafolios de inversión:
Primeramente, contar con un enfoque global y diversificado que garantice la exposición a sectores económicos o países que podrían tener una capacidad mucho más ajustable, flexible o resistente a la inflación. La diversificación global otorga acceso a mercados específicos que podrían estar mejor posicionados para tener un rendimiento estable a largo plazo. Decenas de países en el mundo han tenido una inflación en niveles similares y en esos escenarios han creado mecanismos que les ayudan a lidiar con los tipos de cambio, la volatilidad de los precios y otras implicaciones que conlleva la convivencia con la inflación.
Asimismo, la diversificación también es posible en el mercado local. Los inversionistas pueden formular estrategias que protejan sus carteras de la inflación apoyándose en sectores como la minería, la energía o los alimentos. “La diversificación es ir más allá ¿Cuál diría yo que es el momento adecuado para empezar a diversificar? Ahora y siempre” declara Christensen
En segundo lugar, se ha de buscar activamente la exposición a vehículos más resistentes a la inflación. México, a diferencia de la mayoría de los mercados más desarrollados, cuenta con un segmento especializado de bonos a prueba de inflación. Estos instrumentos, por su diseño, son capaces de proporcionar cierta protección contra la inflación. Además, brindan oportunidades para tener exposición a empresas y sectores más resistentes o con mayores niveles de adaptabilidad a la inflación.
Al respecto, Christensen comenta: “Los tipos de interés ya son elevados en la mayoría de las economías de mercado emergentes porque llevan más tiempo enfrentando inflaciones más altas. Esto hace que parte del universo de la renta fija en torno a los mercados emergentes sea ciertamente atractivo en un mercado de mayor inflación”.
En tercer lugar, es importante un portfolio mutiactivos. El contexto inflacionario tiene la capacidad de alterar el desempeño de diversos tipos de activos. En lo que va de 2022, el mercado financiero ha visto ganancias en el segmento de renta variable, mientras que los bonos registraron un desempeño a la baja.
“En este escenario de subida de la tasa de inflación, es crucial que los inversionistas tomen una postura deliberada para fortalecer la resiliencia a un portafolio. Las materias primas, las inversiones que dan exposición a infraestructura y al sector inmobiliario han superado en general a los índices tradicionales de renta variable y renta fija en un contexto de aumento de la inflación. También hay bonos de inflación que, por definición, protegen a los inversionistas en situaciones de mayor inflación porque pagan lo que sea la inflación y algo más”, explica el director de BlackRock.
Por último, se destaca la importancia de aprovechar otras divisas. Históricamente, gran parte de la incertidumbre política de México y Latinoamérica se ha trasladado a la volatilidad de las divisas y, frente a los niveles inflacionarios, aumenta la presión para reforzar las inversiones, ya sea invirtiendo directamente en otra moneda o mediante inversiones con cobertura cambiaria.
“Para las inversiones, la diversificación internacional en otras divisas, conocidas como divisas fuertes, como el dólar o el euro, es un componente muy eficaz de una estrategia que busca diversificar contra cualquier tipo de riesgo de inflación”, dice Christensen.
Por Carlos Burgos