Los mercados emergentes tienen riesgos y oportunidades por igual. Para Claudia Calich, especialista en deuda de mercados emergentes en M&G y gestora de M&G Emerging Markets Bond Fund desde diciembre de 2013, “en términos de fundamentales, estamos en un periodo de crecimiento” y eso debería ser un buen argumento para los inversores.
En su opinión, el ruido es una de las características de este mercado: “A nivel geopolítico, no sobran los eventos. Venezuela, la guerra comercial o las tensiones con Rusia e Irán, pero también vemos algunos aspectos positivos, como por ejemplo lo positivo de la relación comercial entre México y Canadá, incluso Turquí ha mejorado su relación con Estados Unidos. Algunos de los países emergentes han mejorado bastante su situación política y no sólo eso, también se benefician de la mejora del precio del petróleo”, apunta Calich a la hora de describir los elementos que más pesan en el equilibrio de los mercados emergentes.
De cara a este año, la parte más negativa para estos mercados ha sido la inestabilidad de sus divisas. Pese a ello considera que los bonos en moneda local son una buena oportunidad. “El año duro de los mercados emergentes no ha desinflado las oportunidades que hay de bonos en moneda local. La única diferente en comparación con otras ocasiones es que necesitas ser muy selectivo y tener una estrategia clara. Mi visión como gestora es combinar monedas más estables con otras que pueden ofrecer un mayor rendimiento dado su riesgo o que han sufrido una fuerte devaluación este año”, explica Calich refiriéndose.
Tampoco descarta los bonos en moneda fuerte, pero muestra su preferencia por bonos de países pequeños, como por ejemplo Macedonia, “que está a la sombra de la Unión Europea”, matiza. Otro país que le resulta interesante es India, al que considera “un gran campo de bonos”. En su opinión, el país vive los efectos positivos de las reformas económicas emprendidas por el gobierno
Según su análisis las oportunidades de este mercado en renta fija se debe a tres motivos: el riesgo de default ha disminuido, los fundamentales se han estabilizado y las valoraciones son más baratas. A la hora de hablar de las perspectivas que tiene para el próximo año, se muestra cauta y matiza que es pronto para saber el impacto que habrá tenido la guerra comercial en estos mercados u otras tendencias como la ralentización del crecimiento de China.
