Ante la mirada atenta de un salón de conferencias lleno, BTG Pactual convocó a la industria y actores económicos de Chile con una variedad de perspectivas sobre el país andino y el mundo. La recuperación de la economía local fue el plato fuerte de la mañana, con una presentación del ministro de Hacienda, Mario Marcel, junto con un sabroso panel político, de cara a las elecciones de fin de año, mientras que Andrés Esteves, presidente del banco de inversiones brasileño, se encargó de entregar su visión de la dinámica internacional.
El tradicional seminario Latam Focus de la firma consiguió una de las mayores convocatorias en esta temporada de seminarios de inversión en Santiago, con inversionistas, profesionales de la industria financiera y representantes de otros sectores confluyeron en el hotel W de Santiago.
Para Juan Guillermo Agüero, CEO de BTG Pactual Chile, es necesario pasar de la palabra a la acción, a la hora de fortalecer la dinámica económica del país. “Ahora falta, en nuestra opinión, decidir lo que vamos a hacer”, dijo, haciendo énfasis en los desafíos económicos y la fragilidad fiscal de la nación de cara a un año electoral. “Se hace urgente una modernización del Estado”, señaló, en un contexto en que “la política chilena ha tenido dificultad” en los últimos años y que, “en varios aspectos, ha fallado”.
Aires de recuperación
En el corazón de la presentación de Marcel –quien advirtió rápidamente que no hablaría de cuentas fiscales, a la espera de un informe oficial, unos días después– estuvo una imagen de un Chile que tiene viento a favor. Hasta ahora, el ministro de Hacienda califica lo que va del año como “un buen inicio en un mundo incierto”.
“Hemos retomado una senda de crecimiento, que se ha profundizado en los últimos meses”, indicó Marcel. El país ha superado las proyecciones y el crecimiento tendencial en 2025 y la actividad económica ha vuelto a la trayectoria que marcaba antes de la pandemia. Además, agregó, la expectativa de la cartera es que este sea “un año de recuperación de la inversión”.
Por el lado internacional, el economista enfatizó en que la política comercial más agresiva en EE.UU. –con un Donald Trump al que describió como “más complejo”– subraya un debate más grande sobre los beneficios de la globalización para los mercados desarrollados. Por suerte, eso sí, el país andino se ve relativamente resiliente en este escenario.
Chile, indicó Marcel, tiene un déficit comercial con EE.UU., lo que aleja al país de la zona de peligro de los aranceles. Además, al país le juega a favor que produce bienes complementarios –no sustitutivos– de los estadounidenses, la estacionalidad agrícola del hemisferio sur y una base más diversificada de inversión extranjera. En este punto en particular, el jefe de las finanzas públicas recalcó que EE.UU. representa menos del 10% de la inversión extranjera directa, con una lista de socios que incluye a China, Japón, Brasil y España entre los principales.
Dentro de su presentación, el ministro hizo un llamado a no politizar los datos económicos y, de paso, no enfocarse sólo en los datos mensuales de actividad económica, medido a través del índice Imacec. Para ilustrar este punto, contrastó las búsquedas en Google con los datos y reveló que el interés era mucho mayor cuando el Imacec sorprende a la baja que cuando sorprende al alza. “Tenemos un cierto sesgo en nuestra impresión pública respecto de la actividad”, advirtió.
La voz de los partidos
En representación del mundo político chileno, el seminario Latam Focus de BTG también incluyó un panel de discusión entre cuatro presidentes de partidos políticos locales prominentes. Se trató de un interesante espacio donde los líderes políticos discutieron un escenario en que todos parecen estar de acuerdo con la necesidad de acuerdos, pero donde la polarización ha dificultado todo tipo de negociaciones.
“A Chile le ha hecho mal la polarización”, según Guillermo Ramírez, diputado y presidente de la Unión Demócrata Independiente (UDI), y no sólo por ser “la antesala de la violencia”, sino porque la convulsión social ha dañado los intereses del país. En ese sentido, el profesional apuntó a la fragmentación política como el primer problema a resolver, lo que podía ayudar con llevar a cabo reformas políticas. “En un sistema fragmentado como el que tenemos, se hace difícil que haya acuerdos”, sentenció.
En esa línea, el senador y presidente de Renovación Nacional (RN), Rodrigo Galilea, indicó que los consensos se perdieron hace seis años. Mientras que en 2019 el Frenta Amplio acusaba al establishment político de cobardía, actualmente es el sector de Republicanos el que ve la negociación como una cobardía. Y cuando la gente no encuentra respuestas a sus problemas concretos en las instituciones, advirtió, “ponen sus esperanzas” en posiciones más extremas.
Para Ximena Rincón, senadora, exdemócrata cristiana y presidenta de Demócratas, la última elección presidencial, que enfrentó al frenteamplista Gabriel Boric (actual presidente) con el republicano José Antonio Kast, “le hizo mal al país”. Ahora, advirtió la política, el país está en una “zona de confort”, con un bajo crecimiento y lo que ve como una falta de apetito. “Esto no tiene que ver con el año electoral. Es algo que se ha instalado en Chile”, dijo.
Por su parte, Paulina Vodanovic, senadora y presidenta del Partido Socialista –y única representante del oficialismo en el panel–, hizo énfasis en que el rol de la política es hacerse cargo de las demandas sociales. “No es un tema de la política contra los otros”, indicó, agregando que la reforma previsional demostró que la esfera política es capaz de generar acuerdos para solucionar problemas. “Tenemos que ponernos de acuerdo en lo esencial, unas bases programáticas”, indicó.
La visión global de Esteves
Alejándose del panorama local, la altamente anticipada presentación de Esteves dibujó un mundo donde todas las miradas están puestas en la Casa Blanca. “Lo que está moviendo los mercados es EE.UU. y el presidente Trump”, dijo el empresario, quien describe la dinámica actual como “un gran cambio en el modelo de negocios” en el país norteamericano.
La administración de Trump –que incluye asesores con “visiones más radicales”, como Elon Musk, según recalcó el banquero– plantea buenas preguntas, con principios que a Davos le gustan, pero la ejecución ha subido mucho los niveles de incertidumbre. “Como lo entendemos, si tienes mala gestión, se nota en los resultados”, advirtió.
Para Esteves, el éxito de EE.UU. como economía fue “tan impresionante, tan dramático, que atrajo el interés del mundo”, al punto que hoy los inversionistas a lo largo del planeta invierten en Wall Street. Sin embargo, “cuando aumentas la incertidumbre, parte del capital se va”, en palabras del ejecutivo, lo que explica que ahora los portafolios globales están llevando algunos flujos a otros mercados, como los emergentes. Incluso hay una mayor diversificación en monedas, dijo, con más inversionistas mirando el euro con más atención, por ejemplo.
“El comercio ha beneficiado a los seres humanos por 10.000 años. Si le restamos flujo al comercio, va a haber efectos”, agregó.
