Entre febrero y abril de 2023, BNP Paribas AM llevó a cabo un Estudio sobre Inversión Temática con entrevistas a inversores de Europa, Asia y Norteamérica (EE.UU. y Canadá) que reveló que la sostenibilidad es el objetivo número uno al momento de decantarse por este tipo de estrategias, con la rentabilidad en segundo lugar. Y que entre los temas destacados hay un claro ganador: la transición energética.
El informe fue realizado en colaboración con BNP Paribas Corporate and Institutional Bank y Coalition Greenwich. En un webinar reciente, Jane Ambachtsheer, responsable mundial de sostenibilidad de BNP Paribas AM, Guy Davies, responsable de renta variable, y Pieter Oyens, codirector de estrategia global de producto, analizaron en profundidad los datos recabados.
Davies destacó que la inversión temática, que se centra en captar las oportunidades que ofrece uno o varios temas relacionados con objetivos medioambientales o sociales, debe estar siempre en consonancia con la visión macro de los mercados a largo plazo por parte de la gestora, y que uno de los puntos clave del estudio es que aquello que subrayan los inversores como más importante coincide con lo que ofrecen las estrategias de BNP Paribas AM.
Además, “uno de los resultados más interesantes de nuestro estudio es que las estrategias temáticas alcanzan ya todo tipo de activos, tanto renta variable como multiactivos y renta fija con objetivos medioambientales, sociales y de sostenibilidad, y tanto mercados públicos como privados. A medida que han surgido nuevas herramientas, los inversores las han adoptado”, dijo.
Otra conclusión importante es que se trata de inversiones con visión a largo plazo y que busca aprovechar la volatilidad como una oportunidad. A la hora de seleccionar un tema, la relevancia del mismo es “extremadamente importante” para el 52% de los inversores, seguida de la gestión del riesgo, “por lo que podríamos decir que la beta del tema es clave”, añadió Davies. El alfa se sitúa en tercer lugar con un 33% de entrevistados que lo consideró “extremadamente importante”.
Crecimiento de la inversión temática
Europa se erige como la región donde este tipo de estrategias ha crecido más, con un 20% de aumento en el estudio actual frente al que la misma gestora había realizado en 2020. En Europa y Asia en conjunto, el aumento de inversores que han integrado la inversión temática en sus carteras creció de un 48% a un 57% desde 2020, explicó por su parte Oyens. También ha crecido, de un 19% a un 24%, el porcentaje de inversores que descartan invertir en fondos temáticos, “lo que apunta a un mercado más maduro que ha analizado la opciones y se ha decantado en su mayor parte a favor de este tipo de inversión”, añadió. El estudio no se llevó a cabo en Norteamérica hace tres años, por lo que en este caso no es posible hacer una comparación.
En Europa, un 65% de los inversores manifiestan tener inversiones temáticas en 2023, lo que las convierte en estrategias claramente posicionadas en esta región. En Asia en cambio se ha producido el movimiento inverso, con una caída de un 20% (del 54% al 34%), algo que en opinión de los expertos puede deberse a que es un tipo de inversión más cíclica, y al estar muy concentrada en el sector tecnológico ha vivido un retroceso en los dos últimos años.
Los porcentajes en Norteamérica muestran por el contrario que la inversión temática no está establecida en Estados Unidos y Canadá, donde el 43% de los encuestados señala que no tiene previsto invertir en ella.
Oyens destacó sin embargo que al ser preguntados por sus planes futuros, la imagen cambia: el 70% de los inversores manifestó que quiere ampliar sus inversiones temáticas, y uno de los motivos para ello es el crecimiento de productos de renta fija como los bonos verdes. En Europa el porcentaje alcanza el 76%, pero lo más llamativo es el 74% en Asia, lo que apuntaría a una retirada a corto plazo de los inversores, que podrían regresar a medida que recuperan su confianza en la renta variable. En Norteamérica el porcentaje es del 37%, poco consolidado aún pero en crecimiento.
Impacto positivo
Jane Ambachtsheer subrayó por su parte que, según el estudio, para los inversores el principal objetivo de la inversión temática es obtener un impacto positivo y/o contribuir a resultados más sostenibles, seguido en segundo lugar por la obtención de rendimientos. Sin embargo, a largo plazo el 84% considera que el impacto de la inversión temática es positivo sobre los rendimientos. “Hay un pequeño retroceso frente al 88% de 2020, pero sigue siendo una señal muy clara”, afirmó.
Entre quienes sitúan el alfa en primer lugar también hay muchos que se decantan por este tipo de inversión, porque consideran que las compañías que protagonizan la descarbonización representan el futuro y serán las ganadoras a largo plazo.
Por ello, consideró que es importante mejorar la transparencia y medición del impacto de los fondos temáticos para poder contribuir a estos objetivos de los inversores, lo que se traduce en la necesidad de ampliar el reporting y adaptarlo además a cada tipo de fondo.
Como temática número uno entre los inversores destaca la transición energética. Surge por primera vez como un objetivo destacado la neutralidad de carbono, un tema que se introdujo en el estudio de este año porque no estaba en el de 2020. “Es visto por muchos inversores como un tema muy atractivo, y consideramos que seguirá creciendo”, indicó.
“Pero en general vemos mucho interés en temas de transición energética, medioambientales (economía circular, ecosistemas, gestión del agua, biodiversidad), así como igualdad y crecimiento inclusivo y en temas de salud y bienestar. Pero la transición energética es el número uno”, añadió Ambachtsheer.
Facilitar el acceso de los inversores a las compañías que forman parte de la solución de este desafío es una parte principal de cómo también la propia BNP Paribas AM aspira a alcanzar sus propios objetivos en este sentido, explicó.
Temas seculares
Respecto de los temas seculares que más interesan, destacan la innovación sanitaria y la robótica y la inteligencia artificial, que están por otra parte muy vinculadas, ya que el procesamiento de datos se ha convertido en un tema clave en el sector salud. Pero además, en un momento macro en el que se espera una ralentización del crecimiento y una mayor austeridad, la robótica (tanto el robot físico como el software que hay detrás) y al IA pueden ser fundamentales para mantener la economía en marcha y tener efectos deflacionarios, consideró por su parte Davies.
Otras áreas que destacan son la computación en la nube, los datos y el internet de las cosas. “Es un momento muy interesante para ser un inversor fundamental pero también temático -concluyó-. En BNP Paribas AM desarrollamos estrategias con oportunidades bottom-up que coinciden con los temas que los inversores consideran importantes. Y con la sostenibilidad integrada en todo lo que hacemos”.
Por Funds Society, Madrid
