El equipo gestor del fondo BNP Paribas Aqua cree firmemente que el agua constituye una atractiva oportunidad para los inversores. Para ello, en un análisis reciente detalla de qué manera una cuidadosa selección de títulos entre las empresas con exposición a esta temática permite construir “una cartera de gran calidad que ofrece un buen equilibrio entre compañías cíclicas con capacidad de resistencia económica y empresas más orientadas hacia el crecimiento”.
El endurecimiento de la normativa y la existencia de factores estructurales que impulsan el crecimiento del sector ofrecerán oportunidades a los gestores activos y experimentados, que podrían obtener buenos resultados en los próximos años e incluso décadas, destaca el texto.
Por qué invertir en agua
El agua es un recurso básico que sin embargo sufre las presiones del cambio climático, la contaminación y el consumo excesivo, tanto en los países emergentes como en los desarrollados. Para hacer frente a estos problemas es necesario aumentar de forma significativa el volumen de inversión en el sector. “Según señaló la Organización de Naciones Unidas en 2022, se deberían gastar 260.000 millones de dólares más al año en infraestructuras relacionadas con el agua para alcanzar sus Objetivos de Desarrollo Sostenible en 2030. Algunos gobiernos están apoyando directamente al sector. Por ejemplo, la ley estadounidense de infraestructuras de 2021 incluyó una partida de 55.000 millones de dólares destinada a mejorar las infraestructuras relacionadas con el agua”, indica el documento.
El equipo gestor señala siete principales tendencias que impulsan la necesidad de buscar soluciones:
- Escasez de agua: pone de manifiesto la necesidad de una mejor gestión del agua, para evitar que se malgaste o se consuma de manera insostenible, entre otros con un sistema eficaz de tarificación del agua.
- Aumento de la población: no solo aumentará la demanda de agua potable, sino también la de otros productos y procesos que dependen del agua, como la agricultura y la industria.
- Cambio climático: está provocando sequías más intensas, y la cantidad de agua almacenada en la tierra en forma de humedad del suelo, nieve y hielo ha disminuido de forma notable.
- Contaminación: el endurecimiento del contexto normativo favorece las tecnologías y los enfoques innovadores para abordar los problemas de calidad del agua.
- Urbanización: en primer lugar, exige el suministro de agua potable y saneamiento a un mayor número de personas en un área concentrada. Y, en segundo lugar, aumenta el riesgo de inundaciones debido a la escorrentía del agua procedente de superficies impermeables como carreteras y tejados.
- Infraestructuras: es necesario invertir en nuevas infraestructuras de agua y saneamiento, y en la mejora de las existentes en los países desarrollados.
- Nuevos sectores: se utilizan enormes volúmenes de agua para refrigerar los servidores y mantener la temperatura que hace funcionar los sistemas. La fabricación de semiconductores hace un uso muy intensivo de agua. Las soluciones innovadoras de gestión del agua, como los sistemas de circuito cerrado, pueden desempeñar un papel importante a la hora de abordar los problemas de sostenibilidad.
El papel de la normativa
Como en muchos aspectos de la inversión en temas de sostenibilidad, también en el caso del agua la normativa más estricta está jugando un papel central para el surgimiento de oportunidades, con normas de calidad cada vez más estrictas en todo el mundo. “El cumplimiento de esta normativa exigirá una gran inversión en la mejora de las infraestructuras hidráulicas, lo que ofrecerá oportunidades a las compañías que conforman la cadena de valor del agua a escala mundial”, señalan desde BNP Paribas AM.
También ha aumentado en los últimos tiempos la sensibilización hacia un problema concreto de la calidad del agua: la presencia de sustancias perfluoroalquiladas y polifluoroalquiladas (PFAS) en el agua potable y los cursos de agua. Las entidades de regulación están incorporando nuevas normas destinadas a impulsar el crecimiento de la demanda a largo plazo de las soluciones de análisis y tratamiento del agua.
Asimismo, “las entidades de regulación prestan una atención cada vez mayor al agua, ya que la calidad de esta y el estado de la biodiversidad están profundamente interconectados. El mayor interés que genera la pérdida de biodiversidad y los riesgos que puede provocar en las empresas y la sociedad debería generar oportunidades para aquellos productos y servicios que pueden corregir, o al menos aliviar, la presión sobre los ecosistemas, por ejemplo, mediante el análisis y el tratamiento del agua”, añade el informe.
Oportunidades de inversión a largo plazo
Desde la gestora analizan oportunidades concretas a largo plazo en toda la cadena de valor del sector, desde las empresas de abastecimiento que gestionan las infraestructuras de suministro hasta los proveedores de productos y servicios que permiten un tratamiento, uso y análisis más inteligentes del bien más importante del mundo.
Las más visibles desde la perspectiva del consumidor son las empresas de abastecimiento, que gestionan infraestructuras de tratamiento y suministro y ofrecen servicios de agua limpia, aguas residuales y alcantarillado. “Aquellas que aplican procesos progresivos de gestión responsable del agua se enfrentan a menores riesgos normativos en forma de posibles multas o pérdida de la licencia social para operar”, indica el informe, y añade que la transparencia en los sistemas de comunicación e información es también muy importante para hacer llegar a los inversores y al resto de grupos de interés el impacto medioambiental neto de las compañías.
En el campo de las infraestructuras hídricas existen tres principales categorías: Los productos de equipamiento de redes, como tuberías especializadas, bombas y válvulas que intervienen en el proceso de la transmisión del agua, un sector clave a medida que se hace más grande la demanda por renovación o creación de infraestructuras.
Asimismo, las empresas que fabrican piezas y sistemas destinados a la distribución del agua en los edificios y en el marco de los procesos industriales para su ahorro y consumo eficiente. Y las de diseño y construcción de proyectos de infraestructuras hídricas, desde los proyectos de distribución interregional y evaluaciones de aguas subterráneas hasta la planificación de la defensa contra inundaciones.
Otra oportunidad la representan las compañías de tratamiento, eficiencia y análisis del agua, ya sea para su tratamiento químico o de otro tipo del agua, los productos y servicios que mejoran la eficiencia hídrica de los procesos o reducen la demanda de agua y los productos y servicios que permiten analizar la calidad del agua.
“El tratamiento del agua para su consumo humano (y para procesos industriales refinados) exige la participación de un amplio abanico de empresas que diseñan, fabrican e instalan tecnologías o instalaciones para el tratamiento, separación y purificación del agua. Este tipo de empresas tienden a presentar unos márgenes relativamente elevados, unas tecnologías especializadas y una fuerte capacidad de fijación de precios”, destaca el análisis.
El avance tecnológico
Las tecnologías innovadoras prometen desempeñar un papel fundamental a la hora de abordar los problemas relacionados con el agua, creando nuevos mercados y aprovechando el crecimiento estructural de la demanda. Las nuevas soluciones están mejorando los procesos de tratamiento del agua y la medición de su calidad, incluida la detección de agentes contaminantes como los PFAS. Desde la gestora consideran por ello que “los proveedores de servicios y equipos especializados en estas áreas están bien posicionados para crecer, gracias a la mayor importancia que otorgan los reguladores y la sociedad a la calidad del agua. Por su parte, las soluciones de datos y software prometen mejorar la gestión y modelización de los sistemas hídricos”.
Cuando se combinan con hardware, las técnicas de «riego inteligente» han demostrado una enorme reducción del consumo de agua en el sector agrícola. Por último, las tecnologías innovadoras que pueden mejorar la reutilización y el reciclaje del agua en los procesos industriales pueden contribuir a reducir los costes y los riesgos operativos de las industrias esenciales para la economía moderna. Los proveedores de soluciones en estas áreas tienen potencial de crecimiento en aquellos casos en los que existe una ventaja competitiva, concluye el informe.
Puede descargarse el informe completo en este enlace.
Por Funds Society, Madrid
Por Romina López