En una segunda entrega sobre sectores profundizamos en el sector salud de la mano de BlackRock.
En los últimos meses, el sector salud ha destacado por su buen comportamiento. Ha sido el segundo sector con mayor rentabilidad, únicamente después del sector tecnología, con un 1,7% (rendimientos a 30 de junio, medido en dólares) mientras que la renta variable desarrollada ha caído un 5,5% en el año.
Según apuntan desde BlackRock, históricamente, este sector se ha comportado de forma excepcional en las fases finales de ciclo y ha mostrado una baja sensibilidad a los niveles de crecimiento del PIB, en concreto es el sector que menor correlación ha tenido con el crecimiento económico.
Hablamos con el equipo gestor de los fondos del sector salud de BlackRock para ver en detalle que temas han sido los que más se han visto beneficiados en este contexto de mercado.
- En primer lugar, destacan la amplitud de oportunidades que existe dentro del sector. Existen diferentes subsectores como el farmacéutico, biotecnología, materiales sanitarios o equipamiento, y esta variedad hace que una buena gestión activa logre generar alfa y mitigar potenciales riesgos por el efecto de diversificación.
- Además, la tendencia estructural de envejecimiento de la población es ya una realidad que se acentúa con el tiempo. Por ejemplo, en EE.UU. dentro de 5 años 1 de cada 5 habitantes tendrá más de 65 años y este es un fenómeno que no solo afecta a EEUU, también a Europa y especialmente a mercados emergentes como el asiático. Una población cada vez más envejecida va a necesitar de mayor asistencia sanitaria, lo cual incrementará la demanda a largo plazo y con ella la innovación en el sector.
- Por último, prevemos un aumento del gasto en salud por parte de individuos y gobiernos. Por el lado de la población, el envejecimiento va a contribuir a un mayor gasto ya que, de media, la gente mayor gasta hasta 3 veces más en salud que la gente joven. Por el lado de los gobiernos, el gasto medio de un país desarrollado en salud es del 10% del PIB mientras que en emergentes es de media inferior al 5%. Esperamos un aumento generalizado en el gasto tras la crisis del COVID además de que la grieta entre emergentes y desarrollados vaya cerrándose.
Solución de inversión para incorporar el sector salud en tu cartera
El fondo BGF World Healthscience es el fondo de la gama UCITS de BlackRock con mas entradas en el año y el fondo UCITS mas grande del sector salud. Se lanzó en abril del 2001 y cuenta ya con más de 8.890 millones dólares de activos bajo gestión. El fondo está gestionado por Erin Xie desde 2011 y su equipo gestor está formado por seis miembros dedicados al sector que tienen un promedio de más de 20 años de experiencia en investigación científica, medicina e inversión. Dados los antecedentes del equipo, el conocimiento científico es una ventaja competitiva clave. El equipo incluye tres profesionales con doctorados en diversas disciplinas científicas (bioquímica, química y medicina molecular) y un doctorado en medicina interna. Dada la naturaleza técnica del sector, el equipo pasa mucho tiempo entendiendo la ciencia detrás de los productos, estudiando los datos/ diseños de ensayos clínicos y realizando verificaciones de campo con los médicos. Además, la amplitud y escala de BlackRock es una ventaja para aprovechar los recursos, opiniones e ideas entre los especialistas de clase de activos en todo el mundo.
El fondo tiene un enfoque diversificado y flexible invirtiendo en una selección de entre 70 y 120 acciones dentro del sector salud a nivel global y en todo el espectro de capitalización de mercado. Desde BlackRock afirman que esto le permite al equipo gestor buscar las mejores oportunidades en una amplia variedad de subindustrias que incluyen biotecnología, productos farmacéuticos, proveedores y servicios de atención médica, equipos y suministros de atención médica, tecnología de atención médica y herramientas y servicios de ciencias de la vida. Esto permite a BlackRock crear una cartera diversificada y agnóstica de estilo, factor importante ya que, en cualquier año, puede haber una diferencia de hasta el 30% entre el subsector de mejor y peor desempeño dentro del sector salud.
En términos de rentabilidad, el fondo ha ofrecido un 1,26% en lo que va de año beneficiándose de inversiones en las compañias que más han avanzado en el desarrollo de la vacuna del COVID-19 y sus tratamientos, tecnologías disruptivas en el ámbito de la cirugía menos invasivas o con robots y compañías que trabajan en el desarrollo de la genómica donde ya hemos visto ya avances significativos en la cura del cáncer, enfermedades autoinmunes y genéticas.
Por Meritxell Sedo
