En su balance del tercer trimestre, la gestora Bestinver destaca el aumento de su nivel de liquidez que se sitúa actualmente en el 16%. “Nos preguntan cómo generamos rentabilidad con ese nivel de liquidez y realmente sucede al contrario: la volatilidad ofrece oportunidades de inversión muy puntuales y las aprovechamos. Pero para hacerlo uno tiene que tener liquidez en su cartera”.
La exposición al sector financiero ha subido un 12% en este trimestre, aunque según Beltrán de la Lastra, presidente de la firma, “no es una posición dominante”. “No nos gustan los bancos, pero hay buenas oportunidades, las vemos en Bankia y en Bankinter, pero no en Popular ni en Deutsche Bank, que es más especulación que inversión”. La gestora admite, no obstante, que quizás no esté poniendo capital en los bancos donde más retorno puede obtener, pero sí en aquellos que “han hecho los deberes”. Un buen ejemplo, según Bestinver, es el banco holandés ING que hace “puede ganar dinero sin que nada bueno pase”, explica De la Lastra.
Como inversor value en renta variable, ve oportunidades en otros sectores pese a que la dispersión en las valoraciones es la tónica dominante. “Hay compañías que ofrecen buenos negocios a buenos precios y hay otras que se están comportando como bonos, están realmente caras”. Es el caso de Thales o Schindler, explica, cuyo negocio “me gusta tanto como antes pero ahora está más caro y es menos atractivo”. Bestinver, de hecho, ha deshecho sus posiciones en Thales y acumula en el año una rentabilidad en la cartera internacional del 7%.
En cuanto la renta fija, el experto reconoce que “como inversor le inquieta” lo que está sucediendo. “Si todo va bien, el inversor recibirá de vuelta menos capital del que ha puesto, así sucede en el 70% de la deuda soberana y en el 25% de la corporativa”. De la Lastra asegura que “es uno de los momentos más atractivos para invertir que ha visto en toda su carrera”, un momento en el que “hay que estar preparado con la pólvora seca para disparar”. Como gestora independiente considera, además, que “ahora que la gestión pasiva está llegando a su mayor auge, es el momento en el que más separado queremos estar de los índices”.
Por Funds Society, Madrid