La industria de gestión de activos se muestra unánime respecto a la tendencia de la inversión socialmente responsable (ISR): ha llegado para quedarse. Ahora bien, ¿qué sucederá cuando estemos en un entorno de mayores rendimientos y las inversiones ISR no logren dar tan buenos rendimientos? A esta y a otras preguntas sobre la inversión socialmente responsable ha contestado Axel Laroza, gestor de ISR de Lazard Frères Gestion, en una entrevista concedida a Funds Society.
¿Qué pasará cuando estemos en un entorno de mayores rendimientos y las inversiones ISR no logren dar tan buenos rendimientos?
Estamos totalmente convencidos de que es un tipo de inversión que ha venido para quedarse pues, si bien es cierto que tener buenos rendimientos económicos es clave para el performance, implementando criterios ISR (Inversión Socialmente Responsable) se pueden reducir los riesgos que afectan a las empresas en las que se invierte. A su vez, reduciendo el riesgo, también se puede añadir creación de valor en el largo plazo.
En este sentido, ¿cómo es ahora mismo la rentabilidad de este tipo de inversiones?
Es complicado decir cuál es la rentabilidad media que se puede esperar de estas inversiones, pero, en nuestro caso, el objetivo es batir al índice de referencia, el EuroStoxx en el medio plazo, con una volatilidad inferior y un riesgo relativo controlado. El fondo Lazard Equity SRI, con una beta cercana a uno, acumula una rentabilidad del 65% a 10 años frente al 42% del Eurostoxx y del 52,5% frente al 58,4% en 5 años.
¿En qué medida crees que las nuevas generaciones de inversores verán en la inversión ISR una buena alternativa?
Lo cierto es que vemos interés por parte de distintos perfiles de inversores. Realmente no podemos identificar que haya un interés más pronunciado por parte de determinados perfiles, pero pensamos que es una tendencia con futuro que interesará cada vez más.
¿Cómo ha incorporado la gestora la oferta de fondos ISR? ¿Qué enfoque tiene este tipo de inversión en Lazard?
Tanto en Lazard Frères Gestión, como en Lazard Asset Management, las dos gestoras del grupo, las políticas ISR y los criterios ASG están profundamente arraigados, aplicándolos en todos los procesos de gestión del grupo y en nuestra política de voto. Cumpliendo con nuestro compromiso, ejercemos el derecho de voto en el 100% de las empresas que tenemos en cartera y, tanto en el fondo Lazard Equity SRI, como en todos nuestros fondos con más de 500 millones de patrimonio, incluimos un filtro ASG en la construcción de cartera y elaboramos mensualmente un informe de la huella de carbono y la transición energética de las empresas en las que invertimos.
Respecto a la inversión ISR, ¿qué es mejor para que inversor la conozca: a través de la gestión activa o de la gestión pasiva?
A través de la gestión activa, como la que nosotros realizamos, pues es muy importante acceder a las compañías y reunirse con los órganos de dirección para identificar si cumplen verdaderamente con los criterios ASG y cómo éstos pueden aportarles valor en el futuro.
¿Hay algún tipo de contexto macroeconómico en el que este tipo de inversiones sean más atractivas o menos? Es decir, ¿cómo acaba afectando el entorno macro y las perspectivas de crecimiento o recesión a este tipo de inversiones?
La macroeconomía no afecta a estas inversiones. En las diferentes partes del ciclo económico podemos encontrar compañías con buenos rendimientos y con comportamientos que responden a criterios ASG. No obstante, nosotros somos muy alcistas y positivos con la recuperación de la eurozona en este momento, lo que puede favorecer la mejora de rendimientos de las empresas.
Por Funds Society, Madrid
Por Fórmate a Fondo