Durante el primer semestre de 2019 en España no se realizó ninguna salida a Bolsa, consolidando la evolución descendente de este tipo de operaciones desde 2017. La falta de claridad del contexto político nacional, el aumento de las tensiones comerciales y la falta de soluciones al Brexit, incluyendo la caída del gabinete de Theresa May, son los factores que han provocado la ausencia de debuts en el primer semestre del año según se desprende del 1H 2019 Cross-Border IPO, elaborado por el despacho de abogados Baker McKenzie.
En relación a estos datos, Enrique Carretero, socio responsable del área de mercados de capitales en Baker McKenzie, señala que «la conjunción de la inestabilidad política nacional con las incertidumbres geopolíticas mundiales -lideradas por la ausencia de claridad y acuerdo para el Brexit, las tensiones arancelarias y las previsiones económicas menos halagüeñas- han demostrado ser el caldo de cultivo perfecto para intimidar tanto a compañías con planes de debutar como a los potenciales inversores. A esto podemos sumarle los vaivenes en las cotizaciones en determinados sectores, fruto del regreso de la volatilidad, con la evolución poco satisfactoria en Bolsa de las compañías que han debutado en los últimos años lo que lleva a posponer operaciones, de cara a llevarlas a cabo en contextos más sosegados si bien es de esperar que en el segundo semestre de 2019 aún veamos algún debut en el mercado”.
Descensos a nivel global en volumen y valor
La captación de capitales en los mercados mundiales mediante salidas a Bolsa disminuyó un 37%, con el volumen reduciéndose un 34% en el primer semestre del año en comparación con el mismo período de 2018. Se recaudó un total de 69.800 millones de dólares en 514 debuts, lo que apunta al volumen más bajo desde 2016.
Los motivos para este notable descenso son variados: desde el cierre temporal del gobierno federal de los EE. UU., al aumento de las tensiones comerciales entre EE.UU. y China, pasando por la paralización del Brexit y la falta de acuerdo para la salida, así como la disminución de las mega transacciones.
Todos estos factores citados han contribuido a una notable ralentización del mercado que está provocando que la competencia entre plazas bursátiles esté aumentando, ya que algunas Bolsas están llevando a cabo cambios estratégicos para atraer nuevas ofertas públicas de cotización. Destacaríamos entre estas novedades buscando compañías que coticen en sus índices, la introducción de la Junta de Innovación en Ciencia y Tecnología en China, diseñada para intentar sacudir el mercado y desafiar a las bolsas de Nueva York y Hong Kong. El fin es configurar un competidor que haga frente ambas plazas en la atracción de debuts bursátiles de empresas tecnológicas.
Las operaciones transfronterizas disminuyen de manera notable
Tras un boyante 2018, la actividad bursátil transfronteriza a nivel global disminuyó en el primer semestre de 2019, descendiendo el valor total un 55% a 11.300 millones de dólares y el volumen de debuts bursátiles un 16%, con 85 nuevas compañías cotizando.
La caída en el capital captado por los emisores chinos es la principal responsable de gran parte de la disminución del valor registrada en el primer semestre de 2019. A pesar de una caída en el valor del 62% en comparación con este año el año pasado, China continúa llevando a cabo un alto número de salidas a Bolsa transfronterizas, que han recaudado durante la primera mitad de 2019 más de 8.800 millones de dólares en incorporaciones llevadas a cabo tanto en los mercados de Hong Kong como en los de EE.UU.
Las Bolsas de Valores de Hong Kong y el Nasdaq obtuvieron el primer lugar como destino de las operaciones de salidas a Bolsa transfronterizas, siendo además las únicas bolsas que mostraron un aumento en términos de actividad, un 7% y un 33% respectivamente. Como resultado, vemos que el valor del índice cross-border -que elabora Baker McKenzie durante el primer semestre de 2019- disminuye hasta 18 desde los 19.8 puntos registrados durante el mismo período de 2018, lo que ilustra una ligera disminución en la proporción de las salidas a Bolsa transfronterizas, aunque se mantiene por encima de los mínimos de 2016 y 2017.
La incertidumbre política y comercial provoca descenso de volumen en EMEA
Las salidas a Bolsa en EMEA tuvo dificultades durante los primeros seis meses de 2019 debido a las incertidumbres que rodean la salida del Reino Unido de la Unión Europea. El capital captado en general disminuyó un 67% en comparación con el mismo período en 2018 a 9.200 millones de dólares, mientras que el número de salidas a Bolsa disminuyó en un 61%, alcanzando las 47. La actividad transfronteriza se vio aún más afectada con solo tres nuevas empresas debutando en los mercados en EMEA tras una operación cross-border, y solo una de ellos en la Bolsa de Valores de Londres.
Los niveles de actividad doméstica ayudaron a la Bolsa de Valores de Londres a retener el primer lugar en lo referente a volumen de capital en general con 2.700 millones de dólares con 12 nuevas empresas cotizando en la capital británica, de las cuales 7 de son compañías del sector financiero y captando cerca de 2.000 millones de dólares. En segundo lugar, tras Londres, se sitúa la Bolsa italiana con 2.300 millones de dólares en siete debuts, impulsada por la salida a Bolsa de Nexi SpA, valorada en 2.200 millones de dólares.
A pesar de su lento rendimiento, EMEA está demostrando su fortaleza para los debuts de empresas del sector FinTech particularmente en el campo de los medios de pago, ya que la digitalización y las transacciones sin efectivo siguen evolucionando, lo que alimenta la necesidad de innovación y crecimiento tecnológico. Los debuts bursátiles de este sector representan más de un tercio del capital recaudado siendo el más grande el caso citado de Nexi SpA.
Por Fórmate a Fondo