La sicav Kokoro Capital Investments S.A, fruto de la asociación de la EAFI AFS -que actúa como asesora- y la gestora Gesconsult -que gestiona el fondo-, es uno de esos productos de inversión que pretenden capturar la rentabilidad de las grandes megatendencias de futuro. Y lo hace como un fondo mixto global en el que una parte es inversión directa en empresas y otra en fondos de terceros. “Más que megatendencias invertimos en tendencias del mundo, en aquellas compañías que pueden ganar dinero hoy, pero que creemos que lo van a hacer mañana”, explica Ana Fernández, socia directora de AFS Finance Advisors EAFI, durante un encuentro con inversores en Madrid.
En su opinión hay tres grandes focos de inversión en el mundo: el alargamiento de la esperanza de vida, la sostenibilidad del planeta y la tecnología/robotización. Alrededor de estos tres focos giran multitud de subsectores como las farmacéuticas, el entretenimiento personal, residencias o domótica en el caso de la primera megatendencia.
La sicav, que mantiene en cartera 50 posiciones, combina la apuesta por grandes líderes del mercado como Amazon con otras empresas menos conocidas como Amplifon u Ossur. En la comparativa con la evolución de índices de referencia como el Eurostoxx 50 o el S&P 500, estos valores pulverizan en términos de rentabilidad a los índices en un período de cinco años.
La tecnología y la robótica les lleva a tomar posiciones tanto en Google como en Kuka, cuya rentabilidad desde 2012 alcanza el 800%. Esta megatendencia les lleva a invertir en sectores como los sensores inteligentes, el cloud systems o los robots cirujanos. “Los robots serán los que cuiden de nosotros en el futuro”, afirma Fernández.
El consumo y el incremento de la clase media en Asia y África es otro polo de atracción a través de la inversión en educación, infraestructuras, energías limpias o turismo. En palabras de Fernández, “la fuerza laboral está actualmente en África, cuya edad media se sitúa en los 20 años”.
El universo de inversión lo completan, por un lado, la seguridad física y cibernética bajo la premisa de la codificación de nuestro presente y futuro y, por otro, la inversión en agua. Compañías como Veolia Environment o American Water, con rentabilidades del 139% y 137% respectivamente en los últimos cinco años, son ejemplo de esa apuesta.
Diversificación sectorial y geográfica
En los últimos dos años, la evolución de Kokoro Capital Investments ha estado muy pegada a sus índices de referencia (30% Eurostoxx 50+30% S&P 500+40% Letras a 3 meses de Merrill Lynch) con una revalorización del 9,1% frente al 11,8% del índice.
La volatilidad, sin embargo, ha estado más controlada con una media del 5,9% frente al 11,3% del índice de referencia. Como explican desde Gesconsult, “los resultados se han conseguido gracias a una adecuada diversificación geográfica y de las propias megatendencias”. Así, el mayor peso desde el punto de vista geográfico corresponde actualmente al continente europeo con un 60% de la cartera sobre todo entre Francia y Suiza mientras que el 40% restante se invierte en EE.UU. En cuanto a las megatendencias, el 23% se invierte en compañías de consumo, un 21% en tecnología/robótica y un 13% en el sector relacionado con el aumento de la esperanza de vida.
La gestora destaca que ha sido clave también “una adecuada gestión de la liquidez que nos ha llevado a estar más expuestos al mercado en momentos en que los mercados han sido alcistas como la victoria de Donald Trump, y a acumular mayor liquidez en los episodios bajistas como este verano con la crisis de Corea del Norte”.
Con todo, Kokoro Capital Investment está a medio camino entre un fondo mixto global y un fondo de fondos. De hecho, aproximadamente un 12% de su composición está invertido en fondos de terceros como el SPDR Gold Trust (4%), Robeco Sustainable Water (3%), Pictet Security (2%) e incluso un fondo indexado como el ETF Robotics Global.
El producto ha obtenido hasta ahora resultados óptimos, pero como destacan en Gesconsult, la liquidez de los bancos centrales es lo que ha permitido crecer tanto a las bolsas en los últimos años. Pese a la normalización monetaria en ciernes, creen que “las bolsas continuarán al alza apoyadas en la recuperación macroeconómica y en los beneficios empresariales”. En su opinión, que una compañía cotice a un PER de 14 veces no es mucho si los beneficios acompañan. “No estamos en valoraciones exageradas”, afirman, pese a que reconocen que “no se juegan todo a estas compañías que cotizan a PER 150”.
Por Funds Society, Madrid