El voto favorable al Brexit no ha tenido hasta la fecha ningún efecto que haya frenado la economía mundial, por lo que desde Allianz Global Investors ven probable que el crecimiento global del segundo semestre y de 2016 “se aproxime a su potencial”, con un predominio de los riesgos de descenso. Así lo indica el VP de Global Capital Markets & Thematic Research de la gestora, Stefan Scheurer, en un reciente informe.
El experto cree que las políticas monetarias apoyarán a los mercados: “En cierta medida, la continuación del entorno de liquidez expansivo de los bancos centrales debería proporcionar un respaldo. Además, son cada vez más las voces que reclaman una política fiscal expansiva”.
Eso sí, la inflación podría estar al acecho: “Aunque las expectativas de inflación a largo plazo en EE.UU. y la zona del euro no se ven afectadas por las medidas de política monetaria, la subida del precio del petróleo podría hacer que las tasas de inflación de EE.UU. y Europa se incrementaran en el segundo semestre de 2016”, advierte.
En este entorno, apuesta por activos de riesgo: “Desde el punto de vista estructural, la búsqueda de rentabilidades y rentas del capital está respaldando las clases de activos de mayor riesgo (entre otros, los mercados de acciones), en las que los dividendos constituyen un factor importante”.
Y cree que, a pesar de los factores negativos existentes (incertidumbre política, bajo crecimiento de los beneficios empresariales, incertidumbre acerca del rumbo de la política monetaria estadounidense, riesgos de liquidez, valoraciones de algunas clases de activos), las clases de activos de mayor riesgo deberían seguir teniendo preferencia sobre los bonos a medio y largo plazo.
Por Funds Society, Madrid