Los expertos de Dunas Capital AM consideran que, dentro del ecosistema y el mundo en el que vivimos, la apuesta de inversión más atractiva actualmente es la renta variable. Eso sí, reconocen que se están enfrentando a dificultades para encontrar valor por el efecto tan contundente de los bancos centrales. “Eso ha hecho que los precios de los activos suban y nos dificulta encontrar valor en casi todas las compañías de renta variable, pero también en los bonos que están carísimos al igual que el mundo high yield”, ha explicado Alfonso Benito, director de gestión de activos de Dunas Capital AM, durante un encuentro informativo.
Benito cree que, en un momento en el que los mercados piden ser cautos,«es necesario adoptar un enfoque basado en la diversificación y la flexibilidad». En cuanto a los sectores donde sí ven tunidad, Benito señala el automovilístico, el financiero y la industria gasística.
En renta fija la gestora ha ido reduciendo su exposición, especialmente en bonos subordinados de aseguradoras y en high yield. Por el contratrio, la firma apuesta por posiciones cortas en deuda pública de Alemania y Reino Unido, mientras que se decanta por posiciones largas en bonos de Estados Unidos.
Escenario macro: sin recesión a la vista
En cuanto al escenario macro, los expertos de la gestora continúan sin ver recesión y confirman que el mundo se está desacelerando, incluso más rápido de lo que se esperaba. Sin embargo, según Benito hay algunos factores de riesgo que podrían desequilibrar la balanza hacia el lado de la recesión, como por ejemplo una explosión de la guerra comercial entre EE.UU. y el resto del mundo, especialmente en Europa y China. “Otros factores a vigilar son los riesgos políticos como el Brexit, la situación en Italia o el crecimiento del crédito en China y un deterioro del crecimiento de los beneficios por acción”, apunta el director de gestión de activos.
Respecto a la inflación, la firma no cree que vaya a ser un problema, ni por exceso ni por defecto y esto, creen, «mantendrá los tipos reales en niveles muy reducidos”.
