AIS Financial Group celebró en Madrid su reunión anual, en la que presentó a sus clientes sus principales estrategias, así como propuestas de las entidades BNP Paribas, BBVA, Citi y Santander, que en todos los casos subrayaron las opciones y oportunidades que pueden encontrarse en medio de la actual volatilidad, que no parece que vaya a disiparse a corto plazo.
La bienvenida estuvo a cargo de Samir Lakkis, fundador de la firma, tras lo cual Erik Schachter, Chief Investment Officer, y Diego Assoun, Relationship Manager, realizaron un análisis macro sobre el actual entorno global. A continuación, representantes de BNP Paribas (Samy Mofaddel), CITI (Oren Toubiana), BBVA (Javier Enrile y David Mendes) y Santander (Gonzalo García) compartieron sus perspectivas sobre las soluciones de inversión y la distribución de productos financieros en América Latina, aportando una visión global y complementaria a la primera parte del encuentro.
Lakkis destacó en su intervención el crecimiento del bróker en los últimos años, con un negocio de distribución de fondos, gestión de activos con fondos propios y el reciente lanzamiento de una mesa de trading de bonos, además de los productos estructurados y securitización que son la marca de la casa.
Cautela ante la incertidumbre
Desde el punto de vista de la marcha del mercado, desde la firma señalaron la importancia de ser cautelosos en un contexto de tanta incertidumbre, inclinándose por sectores algo más defensivos como bancos, energía, consumo e industrial. Así como por ciertas materias primas, principalmente el oro.
Schachter recordó una de las ideas de inversión con mejor rendimiento el año pasado, que se centró en los bancos europeos, cuyas valoraciones eran a principios de 2024 iguales que las de 2019, pese al crecimiento en balance y beneficios. También con una valoración atractiva respecto de las entidades estadounidenses.
De cara a 2025, propuso como idea el sector de los semiconductores, precisamente a causa de la gran corrección que se produjo a principios de este año, “que hizo que si profundizamos y comparamos con los máximos de los últimos meses, las acciones cayeran entre un 25% y un 50%”. En el análisis de acciones como las de las empresas NVIDIA, AMD y Qualcomm, aunque se produjo una corrección, analizando los fundamentales observan que las ventas crecen y aumentan los beneficios.
“Así que, al bajar el precio y fortaleciéndose los fundamentales, se genera una valuación atractiva. Por ejemplo, NVIDIA ahora cotiza a 20x PE, pero hace unos meses estaba a 30x. Así que vemos que este nivel de valuación es atractivo en este momento. Y también con AMD y Qualcomm”, añadió.
En el bloque de las entidades bancarias, los expertos se centraron fundamentalmente en productos que ofrecen diversificación y cierta cobertura ante los vaivenes del mercado, y coincidieron en opciones algo más defensivas.
Entre las estrategias se propusieron notas estructuradas autocall, pagarés con capital protegido (PPN) mediante un índice que fija la volatilidad o pagarés «range accrual», que permiten a los inversores adoptar puntos de vista específicos sobre los tipos, obteniendo mayores beneficios mientras los tipos se mantengan por debajo de un umbral o dentro de un determinado rango. También opciones en renta variable adaptable a distintos activos con capas de protección añadidas, en este caso el oro, aumentando la exposición al metal precioso en mercados bajistas.
Oportunidades en notas estructuradas y bonos
En la segunda parte del encuentro, Erik Schachter presentó una nueva estrategia de notas estructuradas cuyo objetivo es tener una rentabilidad estable de entre el 10% y el 12%, limitando a su vez el riesgo. “El universo del fondo se analiza mediante índices de renta variable, índices sectoriales y también valores individuales de países desarrollados, centrados en EE.UU. y Europa. Vimos que es una oportunidad única para los inversores en este contexto en el que bajan las tasas de interés. Al mismo tiempo, el mercado mundial de renta variable mostró en el último año una fuerza significativa, así como los productos estructurados”, explicó.
El CIO añadió asimismo que las notas ofrecen altos cupones con bajo riesgo comparativo. “¿Por qué creemos que este fondo es interesante? Porque es una forma de diversificar una cartera con bajo riesgo y atractivos rendimientos. El fondo tiene una gran cantidad de notas en diferentes sectores de índices y acciones, flujos de efectivo regulares, liquidez semanal, y también tienen una protección a la baja de entre 50% a 70%”.
“Con la gran base de clientes que tenemos que están también en renta fija, hace unos meses decidimos que era fundamental poder ofrecerles este servicio”, indicó por su parte Jean-Pierre Maruenda, Fixed Income Specialist en la firma. “Nuestra idea es conectar clientes con clientes para mejorar la liquidez ante las dificultades que puede haber en el mercado secundario”, añadió, así como personalizar las propuestas.
Un gran universo de instrumentos en todas las clases de activos
Baptiste Saliva y Clément Rudi, Securitization Solutions Directors, abordaron la línea de negocio de la titulización, que esté teniendo un gran crecimiento en Latinoamérica y Oriente Medio.
“Estos certificados pueden empaquetar cualquier tipo de activo. Pueden ser líquidos, digitales, en un producto con un código IP, creando efectivamente un valor financiable”, señalaron. “Se trata del mismo producto, un paquete, pero con infinidad de estrategias y posibilidades subyacentes. Tendemos a hacerlo lo más a medida que podemos para crear la seguridad que mejor se adapte a las necesidades del cliente”.
Juan Ballester, Head of Funds, explicó a su vez el funcionamiento del AIS Global Sports Lending Fund, un fondo temático centrado en el lending asociado al pago de la transferencia de jugadores de fútbol, que funciona con un enfoque específico para los clubes de fútbol de América Latina y Europa.
Cerraron las presentaciones Jayro Yoo, Head of Latin America de Monroe Capital, que explicó el funcionamiento de su estrategia de direct lending de crédito privado especializado en empresas del mercado medio-bajo (entre 5 y 50 millones de dólares de ingresos anuales), y Francisco López, CEO de Lift Asset Management, que habló de la oportunidad de invertir en el mercado inmobiliario español con un importante descuento en propiedades mediante el sistema de vivienda inversa.
Por Funds Society, Miami