A medida que la economía de China continúa su cambio hacia los servicios y el consumo, Matthews Asia cree que las pequeñas y medianas empresas están acelerando esta transformación. «Los emprendedores de China están introduciendo nuevos paradigmas comerciales, alterando las viejas formas de hacer negocios y sentando las bases para grandes oportunidades de crecimiento. Para los inversores que buscan alfa, las small caps de China pueden presentar una oportunidad convincente. Creemos que la baja cobertura de análisis en el mercado deja el campo abierto para encontrar empresas sin descubrir con potencial de crecimiento sin explotar. Además, el enfoque interno de las pequeñas empresas puede proporcionar un elemento de protección contra las tensiones comerciales y otros macro riesgos geopolíticos», mencionan en su blog.
En opinión de la firma, para los inversores que buscan específicamente acceder al potencial de crecimiento dinámico de China, agregar exposición a pequeñas empresas puede ayudar a completar su asignación. «Las small caps de China pueden ayudar a mejorar la diversificación al proporcionar acceso a un universo de empresas con poca o ninguna superposición con los puntos de referencia de los mercados emergentes (EM) más desarrollados».
La empresa también destaca sus bajas volatilidad y valuaciones, «que nos parecen un punto de entrada atractivo para los inversores que creen en el potencial del crecimiento secular a largo plazo de China… Encontrar las empresas de alta calidad en el universo de las pequeñas capitalizaciones de China requiere un enfoque activo, ya que no todas las pequeñas empresas son creadoras de valor».
Las razones por las que creen que las pequeñas empresas de China merecen una mirada más cercana incluyen que:
- Los emprendedores impulsan la nueva economía de China
- El vasto universo de pequeñas empresas ofrece exposiciones diferenciadas
- Las oportunidades alfa son sustanciales
- Parece que las small caps están posicionadas para un fuerte crecimiento de ganancias y tienen bajas valoraciones
- El crecimiento de los ingresos ha superado a otras pequeñas capitalizaciones a nivel mundial
- El enfoque interno amortigua los riesgos comerciales
Creando una asignación a China completa
«En Matthews Asia creemos que parte de la asignación de un inversor a China debería incluir la exposición a las empresas mejor posicionadas para participar en la nueva economía del país. Debido a que muchas pequeñas empresas aún están relativamente sin descubrir, representan un terreno de caza rico en alfa. Las pequeñas empresas de China han sido históricamente menos volátiles a largo plazo de lo que los inversores podrían esperar. En consecuencia, las pequeñas capitalizaciones de China pueden complementar una asignación de gran capitalización a las acciones de China».
Si bien el universo para las pequeñas empresas en China es vasto, la competencia es alta y solo las empresas mejor administradas y más innovadoras probablemente prosperarán y triunfarán. Considerando que la cobertura de investigación de las pequeñas empresas de China sigue siendo mínima, según Matthews Asia, esto crea oportunidades para gestores activos que realizan investigaciones fundamentales y propias.
«El crecimiento de las ganancias para las pequeñas empresas de China parece atractivo en nuestra opinión y las valoraciones son bajas, creando un momento interesante para los inversores que buscan completar su asignación a China. A medida que los inversores preguntan cómo aprovechar el potencial de crecimiento de China, creemos que la respuesta está en alinear las inversiones con los impulsores de crecimiento subyacentes del país. Un cambio hacia los servicios requiere mayores niveles de innovación para que las empresas compitan. El aumento de los ingresos y el consumo interno requiere comprender los gustos y las necesidades de los consumidores locales. La expansión de las cadenas de suministro nacionales para las industrias clave crea oportunidades para que las nuevas empresas llenen los vacíos en bienes y servicios faltantes. Creemos que las pequeñas empresas, como el corazón de la ‘nueva economía’ de China, capturan el espíritu emprendedor de China, al tiempo que ayudan a los inversores a cumplir los objetivos de crecimiento a largo plazo», concluyen.
Por Fórmate a Fondo