Los importantes recortes de las tasas de los bancos centrales, los balances saludables y la desaceleración del crecimiento económico mundial de solo 0,2 puntos porcentuales sustentan una perspectiva crediticia ampliamente neutral en 2025, dice Fitch Ratings.
Sin embargo, la desaceleración económica continua en Estados Unidos y China, la fragilidad de la recuperación de la eurozona, las importantes incertidumbres en torno a la política económica estadounidense y los puntos de conflicto geopolíticos presentan riesgos crediticios clave.
El año 2024 se caracterizó por una combinación de resiliencia económica estadounidense, una recuperación tentativa de la eurozona, mercados de capitales sólidos y tendencias positivas en materia de calificación. Tampoco se manifestaron los principales riesgos para el crédito mundial, incluidos los derivados de la inflación, la geopolítica y el contagio de las valoraciones estresadas en clases de activos clave como el sector inmobiliario comercial estadounidense y residencial chino. Las perspectivas de un aterrizaje brusco han disminuido, incluso mientras el ciclo económico mundial sigue en recesión, y se prevé que tanto Estados Unidos como China sigan desacelerándose en 2025.
El desempeño de las calificaciones de Fitch reflejó la amplia normalización de las condiciones económicas y crediticias desde la pandemia. El balance de las perspectivas de calificación positivas y negativas ha vuelto a estar casi equilibrado tanto para las categorías de grado de inversión como para las de grado inferior a la inversión.
Sin embargo, para la calificadora «existen riesgos e incertidumbres importantes. La administración entrante de Trump aumentará materialmente los aranceles, lo que corre el riesgo de provocar una guerra comercial global con implicaciones negativas para el crecimiento. Otras posibles prioridades políticas de Estados Unidos, como el endurecimiento de las restricciones a la inmigración y los recortes de impuestos, podrían sumarse a las presiones inflacionarias. La incertidumbre política de Estados Unidos se sentirá a nivel mundial y es un potencial factor negativo clave para el crédito en Europa, Asia y otros socios comerciales importantes de Estados Unidos. La geopolítica global en Europa y Asia sigue siendo un riesgo importante».
Por Sergio Miguez
Por Funds Society, Madrid