El Servicio de Análisis de Banco Madrid considera que los valores del Ibex 35 cuentan con ventajas adicionales a las del resto de bolsas de países del sur de Europa. Entre los motivos, destacan la mayor sensibilidad a la caída del euro; unas expectativas económicas por encima de la media europea; y un proceso de reformas más avanzadas.
Para Antonio Zamora, director de Análisis de la entidad de banca privada, los valores favoritos son aquellos con presencia internacional y un elevado dividendo. Entre los sectores, destacan industria, energía, compañías farmacéuticas, materiales, telecomunicaciones y bienes de consumo y consumo cíclico. Por el contrario, entre los que peor comportamiento podrían registrar se encuentran banca y utilities, por el actual contexto.
En concreto, Banco Madrid apuesta para 2015 por los siguientes valores en España: Ferrovial, Iberdrola, Sacyr, Inditex, Telefónica y Bankinter; y, en Europa, por SAP, Intesa San Paolo, GDF Suez, Aegon, Volkswagen, DSM y Airbus.
Europa frente a EE.UU.
La preferencia de Banco Madrid por Europa también tiene su fundamento, según la entidad, en que desde finales del 2014 la brecha entre el momentum de resultados de Europa y EE.UU. ha comenzado a estrecharse, basándose en gran parte al debilitamiento del euro. El peso internacional del Euro Stoxx convierte al euro en una de sus mejores bazas. Aunque el ciclo de revisiones de resultados no termina de colocarse en positivo en Europa, el QE podría ser apoyo suficiente para soportar subidas bursátiles.
“Aunque el euro ha recorrido gran parte de su camino potencial a la baja, creemos que el impacto (positivo para Europa y negativo para EEUU), podría no estar completamente recogido en las estimaciones. En Europa y España donde el momentum ha mejorado considerablemente en los últimos meses, el impacto de la moneda podría mantener la tendencia positiva”, sostienen los analistas de esta entidad.
Europa también gana la partida en lo que respecta al peso exportador por el efecto divisa que hará que las empresas con mayor exposición exterior tendrán un efecto positivo en sus cuentas y serán más competitivas, en cambio en EE.UU. la evolución de la divisa tendrá el efecto contrario.
La mayor amenaza para Europa será la geopolítica ya que Grecia ha despertado el fantasma de la crisis de deuda europea y aunque “consideramos que logrará alcanzarse un acuerdo razonable, los temores podrán pesar en el mercado”, indican los analistas.
Por Funds Society, Madrid